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在全國(guó)兩會(huì)后，圍繞“六穩(wěn)”和“六保”的政策密集落地，與前期全國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)各項(xiàng)政策相呼應(yīng)，宏觀(guān)政策效果更趨明顯。二季度實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)3.2%，6月工業(yè)增加值同比提升至4.8%.國(guó)內(nèi)疫情獲得有效控制，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有效恢復(fù)，其中固定資產(chǎn)投資同比持續(xù)增加，制造業(yè)投資稍顯低迷，但基建及房地產(chǎn)恢復(fù)情況良好，持續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)環(huán)比持續(xù)改善，在寬松的貨幣政策和財(cái)政政策支持下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期將持續(xù)向好。
廣發(fā)證券化工行業(yè)2020中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告統(tǒng)計(jì)分析整體結(jié)論顯示，一是上半年行業(yè)整體歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)161億元，同比增長(zhǎng)12%；二是單季度同比方面，第二季度行業(yè)歸母凈利潤(rùn)128億元，同比預(yù)增66%；三是單季度環(huán)比方面，第二季度行業(yè)歸母凈利潤(rùn)環(huán)比預(yù)增287%.
在統(tǒng)計(jì)的33個(gè)化工子行業(yè)中，上半年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)增速表現(xiàn)分化。其中14個(gè)子行業(yè)上升，同比升幅較大的子行業(yè)有改性塑料（336%）、滌綸（116%）、食品及飼料添加劑（84%）、其他化學(xué)制品（56%）等；歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比降幅較大的子行業(yè)有16個(gè)，分別是煉油（-223%）、氯堿（-203%）、純堿（-167%）、合成樹(shù)脂（-123%）、氮肥（-99%）、錦綸（-90%）、無(wú)機(jī)鹽（-66%）、復(fù)合肥（-61%）、印染化學(xué)品（-57%）等。此外，鉀肥、膜材料預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，橡膠助劑、粘膠子行業(yè)預(yù)計(jì)續(xù)虧。
上半年，受突發(fā)新冠肺炎疫情影響，防疫產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)突出，部分周期子行業(yè)業(yè)績(jī)承壓。整體看，年初以來(lái)防疫需求快速增長(zhǎng)，口罩、手套銷(xiāo)量向好，拉動(dòng)改性塑料子行業(yè)上半年業(yè)績(jī)大幅預(yù)增；滌綸產(chǎn)業(yè)鏈主要受益于煉化項(xiàng)目投產(chǎn)帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)龊瘢皇称芳帮暳咸砑觿﹦t受益于維生素行業(yè)景氣上行，產(chǎn)品價(jià)格上漲。同時(shí)，由于部分周期子行業(yè)承壓，粘膠、純堿、氯堿等產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芄┬钀夯?、產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌的影響，上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。
中信建投證券分析師張玉龍認(rèn)為，伴隨下游行業(yè)紛紛回暖，化工行業(yè)受益于需求復(fù)蘇，主要子行業(yè)均有望走出谷底，迎來(lái)景氣回升。對(duì)于未來(lái)，他表示，近年來(lái)伴隨著環(huán)保治理力度加大，化工行業(yè)主要子行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)明顯分化，優(yōu)勝劣汰，強(qiáng)者恒強(qiáng)，擁有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分行業(yè)龍頭有望持續(xù)脫穎而出。而在化工新材料領(lǐng)域，發(fā)展高端半導(dǎo)體、OLED材料等不但是國(guó)內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵，同樣也是當(dāng)前大國(guó)博弈的焦點(diǎn)所在，這些領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化替代仍是未來(lái)數(shù)年內(nèi)最值得關(guān)注的主題。
