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在全國兩會后，圍繞“六穩(wěn)”和“六保”的政策密集落地，與前期全國復工復產各項政策相呼應，宏觀政策效果更趨明顯。二季度實際GDP同比增長3.2%，6月工業(yè)增加值同比提升至4.8%.國內疫情獲得有效控制，經濟運行有效恢復，其中固定資產投資同比持續(xù)增加，制造業(yè)投資稍顯低迷，但基建及房地產恢復情況良好，持續(xù)拉動經濟回升。工業(yè)企業(yè)利潤環(huán)比持續(xù)改善，在寬松的貨幣政策和財政政策支持下，國內經濟預期將持續(xù)向好。
廣發(fā)證券化工行業(yè)2020中報業(yè)績預告統(tǒng)計分析整體結論顯示，一是上半年行業(yè)整體歸母凈利潤預計161億元，同比增長12%；二是單季度同比方面，第二季度行業(yè)歸母凈利潤128億元，同比預增66%；三是單季度環(huán)比方面，第二季度行業(yè)歸母凈利潤環(huán)比預增287%.
在統(tǒng)計的33個化工子行業(yè)中，上半年預計歸母凈利潤增速表現分化。其中14個子行業(yè)上升，同比升幅較大的子行業(yè)有改性塑料（336%）、滌綸（116%）、食品及飼料添加劑（84%）、其他化學制品（56%）等；歸母凈利潤預計同比降幅較大的子行業(yè)有16個，分別是煉油（-223%）、氯堿（-203%）、純堿（-167%）、合成樹脂（-123%）、氮肥（-99%）、錦綸（-90%）、無機鹽（-66%）、復合肥（-61%）、印染化學品（-57%）等。此外，鉀肥、膜材料預計實現扭虧為盈，橡膠助劑、粘膠子行業(yè)預計續(xù)虧。
上半年，受突發(fā)新冠肺炎疫情影響，防疫產業(yè)鏈表現突出，部分周期子行業(yè)業(yè)績承壓。整體看，年初以來防疫需求快速增長，口罩、手套銷量向好，拉動改性塑料子行業(yè)上半年業(yè)績大幅預增；滌綸產業(yè)鏈主要受益于煉化項目投產帶來的業(yè)績增厚；食品及飼料添加劑則受益于維生素行業(yè)景氣上行，產品價格上漲。同時，由于部分周期子行業(yè)承壓，粘膠、純堿、氯堿等產業(yè)鏈受供需惡化、產品價格大幅下跌的影響，上半年業(yè)績表現不佳。
中信建投證券分析師張玉龍認為，伴隨下游行業(yè)紛紛回暖，化工行業(yè)受益于需求復蘇，主要子行業(yè)均有望走出谷底，迎來景氣回升。對于未來，他表示，近年來伴隨著環(huán)保治理力度加大，化工行業(yè)主要子行業(yè)開始出現明顯分化，優(yōu)勝劣汰，強者恒強，擁有獨特競爭優(yōu)勢的細分行業(yè)龍頭有望持續(xù)脫穎而出。而在化工新材料領域，發(fā)展高端半導體、OLED材料等不但是國內石化產業(yè)升級的關鍵，同樣也是當前大國博弈的焦點所在，這些領域的國產化替代仍是未來數年內最值得關注的主題。
