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由于原油價格整體提升，6月28日成品油調(diào)價在經(jīng)歷三個月停調(diào)之后再度開啟，并于7月10日實現(xiàn)零售價“二連漲”，消息面呈現(xiàn)向好趨勢。不過，受需求面影響下，汽柴行情走勢分化，而地煉至西南地區(qū)汽柴套利漲跌各異。具體來看：
汽油方面：國內(nèi)多數(shù)地區(qū)疫情得到有效控制，私家車出行增多，且夏季空調(diào)用油量亦有增加。再者，進入暑假之后汽油需求進一步得到提振。下游補貨積極性高漲，煉廠庫存控制在低位水平，山東地煉及陜西地煉汽油價格持續(xù)攀升，累積漲幅較大。而西南地區(qū)降水量較大，對下游采購有所制約，汽油價格漲幅受限。因此山東及陜西地煉至西南地區(qū)汽油套利均有所下滑。
整體而言，6月中旬以來，山東及陜西地煉至西南地區(qū)汽油套利均呈現(xiàn)下行趨勢。截止7月21日，山東地煉-西南地區(qū)汽油理論價差為272元/噸，較6月17日跌144元/噸；陜西地煉-西南地區(qū)汽油理論套利400元/噸，較6月17日跌150元/噸。由于地煉價格漲幅明顯，因此貿(mào)易商利潤空間大幅收窄。另外，考慮到運費等成本因素，山東至西南地區(qū)柴油套利呈現(xiàn)倒掛局面，陜西至西南地區(qū)柴油套利亦有限。
柴油方面：夏季以來，國內(nèi)天氣以高溫多雨為主，工礦基建等戶外用油企業(yè)開工受限。雖然永坪煉廠全場檢修，但延煉有所體量，陜西地煉柴油產(chǎn)量仍維持高位；山東地煉開工率亦維持破紀錄高位運行，柴油供應(yīng)量亦充足。在供大于求狀況下，山東及陜西地煉柴油價格均有下滑。與此同時，西南地區(qū)受企業(yè)成本因素影響，柴油價格窄幅波動為主?？傮w來看，山東及陜西地煉至西南地區(qū)柴油套利均有一定的反彈。
整體而言，6月中旬至今，山東地煉及陜西地煉至西南地區(qū)柴油套利維持震蕩上行趨勢。截止7月21日，山東地煉-西南地區(qū)柴油理論價差在550元/噸，較6月17日漲106元/噸。陜西地煉-西南地區(qū)柴油理論價差在650元/噸，較6月17日漲100元/噸。地煉至西南地區(qū)柴油套利均有提升，但需求面制約市場心態(tài)，貿(mào)易商操作仍有限。
就后市而言，近期國際油價或?qū)⒕S持震蕩上行趨勢，本輪成品油零售價存“三連漲”預期，消息面利好仍存，不過，供需關(guān)系仍是市場主導。由于柴油處于消費淡季，尤其西南地區(qū)降水量較大，下游需求低迷，柴油價格或小幅松動。而地煉受到提前備貨影響，柴油抗跌性略強。尤其是山東地煉低庫存支撐下，柴油價格或震蕩反彈。因此預計近期山東及陜西地煉至西南地區(qū)柴油套利或小幅收窄。汽油方面，暑假期間，隨著私家車出行頻率增加，汽油消費仍有提升。下游業(yè)者補貨增多，但目前汽油價格偏高，地煉漲勢或?qū)②吘?。而西南地區(qū)受降水影響，汽油消費亦受到一定影響，整體行情亦波動有限。預計近期山東及陜西地煉至西南地區(qū)汽油套利波動不大。
