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近日，氟化工板塊上市公司陸續(xù)發(fā)布2024半年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，受第三代制冷劑(HFCs)自年初實(shí)行生產(chǎn)配額制和第二代制冷劑(HCFCs)2025年削減預(yù)期等影響，制冷劑產(chǎn)品價(jià)格結(jié)束了非理性下跌和歷史低位運(yùn)行態(tài)勢，成為多家公司盈利的重要支撐。整體來看，制冷劑市場正在進(jìn)入景氣周期。
上半年成績單亮眼
財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，巨化股份、東岳集團(tuán)、東陽光、永和股份、三美股份等企業(yè)的營業(yè)收入分別為120.80億元、72.61億元、60.12億元、21.76億元、20.40億元，營收同比均為增長，其中巨化股份營收同比增長19.65%，東岳集團(tuán)營收同比增長0.87%，而制冷劑價(jià)格大幅上漲正是今年氟化工板塊多家公司業(yè)績?cè)鲩L的重要原因。
東岳集團(tuán)在報(bào)告中明確指出，受政策影響，R22、R32這兩種最主要的產(chǎn)品價(jià)格有明顯上漲。制冷劑分部對(duì)外銷售15.52億元，較去年增長6.82%，占集團(tuán)總對(duì)外銷售量的21.37%；該分部業(yè)績?yōu)橛?.32億元，同比增長97.61%。
三美股份指出，公司上半年業(yè)績大增、盈利能力明顯改善，主要由于HFCs正式實(shí)施配額管理，產(chǎn)品供需關(guān)系改善，公司含氟制冷劑產(chǎn)品盈利能力大幅提升。氟制冷劑、氟發(fā)泡劑、氟化氫銷量分別同比增長5.83%、14.21%和2.61%。其中，氟制冷劑、氟化氫的銷售均價(jià)分別同比上漲16.29%、2.37%，氟發(fā)泡劑的銷售均價(jià)則同比下降27.31%。
擁有國內(nèi)最大的氟制冷劑生產(chǎn)配額的巨化股份也表示，制冷劑產(chǎn)品價(jià)格上行為公司盈利增長提供了支持，是最重要的增利因素，僅氟制冷劑產(chǎn)品的價(jià)格上升增利就達(dá)6.4億元。
配額對(duì)行情影響明顯
受國際國內(nèi)環(huán)保政策影響，氟制冷劑正處于升級(jí)換代進(jìn)程中。第一代CFCs類氟制冷劑因嚴(yán)重破壞臭氧層已被淘汰。第二代HCFCs類氟制冷劑(以R22為代表)2040年以后將完全淘汰，目前其生產(chǎn)配額正處于削減進(jìn)程中。第三代HFCs類氟制冷劑完全不破壞臭氧層，是目前主流的氟制冷劑品種，因其溫室效應(yīng)值較高。根據(jù)《蒙特利爾議定書》基加利修正案，發(fā)展中國家應(yīng)自2029年開始削減，到2045年HFCs使用量將削減至其基準(zhǔn)值20%以內(nèi)。
據(jù)悉，我國HFCs自2024年1月1日開始實(shí)行生產(chǎn)配額制，原來因產(chǎn)能嚴(yán)重過剩導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格低位運(yùn)行的矛盾得到有效化解，疊加部分品種需求改善，HFCs產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)恢復(fù)性上行趨勢。HCFCs生產(chǎn)配額將于2025年進(jìn)一步削減，在供給削減和需求相對(duì)剛性的預(yù)期下，HCFCs產(chǎn)品價(jià)格仍將保持上行。
國金證券指出，伴隨制冷劑進(jìn)入配額監(jiān)管階段，行業(yè)有效供給從產(chǎn)能轉(zhuǎn)向配額，供給過剩的局面顯著改善。疊加行業(yè)格局大幅優(yōu)化，協(xié)同性加強(qiáng)，產(chǎn)品定價(jià)權(quán)明顯提升，制冷劑已進(jìn)入漲價(jià)區(qū)間，將迎來長周期、大幅度的漲價(jià)行情。國信證券研報(bào)也預(yù)測，隨著配額管理落地、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化、行業(yè)競爭格局趨向集中，以及下游需求持續(xù)平穩(wěn)增長、新興領(lǐng)域和新興市場需求高速發(fā)展，三代制冷劑市場將迎來景氣復(fù)蘇，供需格局也將持續(xù)向好。
在挑戰(zhàn)中發(fā)掘新機(jī)遇
面對(duì)明確的落后產(chǎn)品“淘汰”日程表，多家制冷劑公司積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，布局新興氟化液領(lǐng)域、鞏固自身優(yōu)勢，同時(shí)擴(kuò)大研發(fā)投入，加快對(duì)第四代制冷劑的開發(fā)、生產(chǎn)和推廣。
作為行業(yè)第三代制冷劑企業(yè)，東陽光圍繞AI數(shù)據(jù)中心服務(wù)器、光模塊和儲(chǔ)能行業(yè)等應(yīng)用場景對(duì)散熱的需求，提前對(duì)冷板式液冷和浸沒式液冷進(jìn)行戰(zhàn)略布局，通過產(chǎn)業(yè)并購對(duì)氟化冷卻領(lǐng)域進(jìn)行橫向擴(kuò)展和縱向延伸。目前該公司生產(chǎn)的新型環(huán)保制冷劑已廣泛用于新冷凍設(shè)備上的初裝和維修過程中的再添加，并與格力、美的、海爾、海信等國內(nèi)外眾多空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)建立了密切合作關(guān)系。
第四代HFOs類氟制冷劑可進(jìn)一步降低溫室效應(yīng)值，是HFCs的替代品種方向之一。對(duì)此，巨化股份、永和股份等多家公司均表示將加快第四代制冷劑技術(shù)提升和綠色低碳制冷劑新產(chǎn)品創(chuàng)新培育。巨化股份在公告中指出，公司已經(jīng)啟動(dòng)新建一套9千噸/年R1336裝置及其配套設(shè)施項(xiàng)目；新開發(fā)的一種新型低GWP混配制冷劑也成功通過了ASHRAE SSPC34制冷劑安全分級(jí)和認(rèn)證，獲得新型混配制冷劑認(rèn)證ASHRAE編碼“R-495A”。
但業(yè)內(nèi)人士同時(shí)也提醒，制冷劑行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。由于今年是HFCs實(shí)行配額制的第一年，前期仍存在產(chǎn)品庫存積累；需求方面，除家用空調(diào)有明顯改善外，其他下游市場需求較弱，尤其是出口市場較為疲軟，導(dǎo)致供給總量(配額+庫存)較為充裕，部分產(chǎn)品市場競爭仍較為激烈，價(jià)格從非理性下跌到向上回歸走勢緩慢。同時(shí)，因氟制冷劑環(huán)保政策趨嚴(yán)或引發(fā)升級(jí)換代進(jìn)程加快，若二三代氟制冷劑產(chǎn)品生命周期縮短，行業(yè)或?qū)⒓w面臨較大的挑戰(zhàn)。
