今年以來,對于丙烯市場的變動,最大的一個感覺就是出乎預(yù)料。飄忽不定的行情讓市場人士難以把握,各種規(guī)律也逐步被打破,新的情況此起彼伏。
正常又不正常的行情,猜不透的市場
5月下旬以來,丙烯市場走勢看似正常,但又透露出點(diǎn)不正常的意味。正常指的是價格基本沒有穩(wěn)價的時候,漲不動就跌,跌不動就漲,行情快速轉(zhuǎn)換,符合丙烯市場一貫風(fēng)格。但總感覺有些不對勁,價格波動區(qū)間太穩(wěn)定,買賣雙方也非常有默契;到了區(qū)間高點(diǎn),價格立馬企穩(wěn),到了區(qū)間低點(diǎn),價格立馬止跌。因此,近期的行情走勢是呈現(xiàn)以下的樣式。
5月下旬以來的丙烯行情與之前相比明顯換了個風(fēng)格。從今年整體的行情來看,風(fēng)格轉(zhuǎn)換也是比較頻繁。
一季度的行情可謂慘不忍睹,雖然中間也有過掙扎,但是價格重心大幅下移依然是大趨勢。二季度市場行情更加精彩,先來個爆炸的金字塔行情,驚呆市場眾人;然后再來個長達(dá)二十多天的單邊上漲行情,讓參與者感嘆市場無常;最后,再以長周期的區(qū)間震蕩行情收尾,仿佛在對市場人士說:能讓你們判斷到行情才怪。
多種多樣的影響因素,利潤是關(guān)鍵
近期穩(wěn)定的區(qū)間震蕩行情受多種因素的影響,但是,在眾多的影響因素里,利潤是最關(guān)鍵的。近期整體行業(yè)良好的利潤直接決定了丙烯偏強(qiáng)的行情走勢。
首先來看一下丙烯的利潤情況。5月下旬至今,丙烯利潤也呈現(xiàn)持續(xù)區(qū)間震蕩走勢,并且利潤空間較大,平均利潤水平在1500-2000元/噸。在此期間,丙烯主要原料價格多數(shù)上漲,但幅度不大,丙烯利潤更多的是隨著丙烯價格而上下波動。
丙烯良好的利潤空間對于丙烯生產(chǎn)企業(yè)的價格調(diào)整策略存在影響,最直接的體現(xiàn)就是在價格往7000元/噸大關(guān)靠攏時,一旦市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)疲的跡象,丙烯生產(chǎn)企業(yè)沒有繼續(xù)硬推價格,而且選擇逐步維穩(wěn)。其中一方面的原因就在于利潤層面,畢竟利潤空間大嘛,沒必要非得繼續(xù)硬推50-100元/噸;否則,不僅出貨難度繼續(xù)上升,并且導(dǎo)致市場氣氛緊張,讓下游產(chǎn)生抵觸情緒,從而得不償失。
再來看一下主要下游的毛利情況。5月下旬至今,主要下游產(chǎn)品毛利情況皆相對良好,除了正丁醇部分時段出現(xiàn)小幅虧損外,其余下游產(chǎn)品均維持盈利狀態(tài),并且PO及辛醇等產(chǎn)品利潤空間相對較大。下游良好的利潤主要得益于下游產(chǎn)品自身良好的行情,畢竟原料丙烯價格持續(xù)區(qū)間震蕩,成本面變動幅度并不大。
下游良好的利潤水平,對于丙烯市場行情的支撐作用也是非常明顯的。良好的利潤能夠支撐下游開工負(fù)荷維穩(wěn)甚至提升,對于丙烯剛需增加。并且,良好的利潤讓下游對于丙烯的價格接受能力持續(xù)較強(qiáng),對于丙烯的預(yù)期心理價位也不會太低,不會一味的壓低丙烯價格。一旦丙烯價格跌至其預(yù)期心理價位,隨之而來的就是集中補(bǔ)貨,支撐丙烯市場行情逐步好轉(zhuǎn)。
規(guī)律行情延續(xù)周期長,市場進(jìn)入理想狀態(tài)
行業(yè)良好的利潤狀況讓丙烯生產(chǎn)企業(yè)及下游需求企業(yè)在買賣丙烯時都維持相對合理的策略,不硬推價格,也不硬壓價格,仿佛形成了一種默契,市場也進(jìn)入了較為理想的狀態(tài)。
由此可見,若想市場長期維持良好的狀態(tài),市場不同主體之間的利潤分配情況非常關(guān)鍵。就像目前的丙烯及主要下游產(chǎn)品皆存一定利潤空間,買賣雙方壓力相對有限,對于價格的接受能力就較強(qiáng),從而降低市場出現(xiàn)極端行情的可能。而一旦行業(yè)利潤分配不均衡,很有可能就會導(dǎo)致其中一方市場參與者接受能力下降,進(jìn)而出現(xiàn)抵觸情緒,從而打破平相對平衡狀態(tài),最后導(dǎo)致市場出現(xiàn)非理性的行情。
理想行情能否延續(xù)?下游利潤狀況是關(guān)鍵
丙烯規(guī)律性的行情已經(jīng)延續(xù)一個半月的時間了,后期是否能夠延續(xù)下去呢?卓創(chuàng)認(rèn)為,下游利潤變化狀況將是關(guān)鍵因素。因為從近幾天的情況來看,部分下游如辛醇價格出現(xiàn)快速回落,伴隨而來的是利潤空間明顯縮小。不過還好,目前主要下游依然維持一定的盈利狀態(tài),只是利潤空間有所收窄。
從短期來看,丙烯此波上漲行情動力趨緩,近期市場將趨穩(wěn),市場或?qū)⒃俣冗M(jìn)入轉(zhuǎn)換行情。從長期來看,PP、丁辛醇等下游利潤狀況需要密切關(guān)注,這也是丙烯是否會打破現(xiàn)有價格區(qū)間的最關(guān)鍵因素。當(dāng)然,華泓及浙石化等新裝置大概率在本月投產(chǎn),其帶來的影響也預(yù)期較大,不過其實際影響更多的將會體現(xiàn)在8月份。綜合來看,若想丙烯繼續(xù)保持相對良好的價格區(qū)間周期震蕩,行業(yè)利潤平衡依然是關(guān)鍵。