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原料隨油價(jià)大幅上漲
受供應(yīng)放緩和需求增加雙重刺激，國(guó)際油價(jià)連續(xù)反彈，布倫特和美國(guó)WTI基準(zhǔn)原油期貨合約價(jià)格觸及約3個(gè)多月以來(lái)的高位。倫敦洲際交易所（ICE）8月交割的全球基準(zhǔn)布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)42.19美元/桶，比4月22日創(chuàng)下的20美元/桶的盤中低點(diǎn)已反彈了逾110%，這也是近月合約3月9日以來(lái)的最高水平。
石腦油是亞洲生產(chǎn)石化產(chǎn)品的主要原料，亞洲市場(chǎng)石腦油價(jià)格也隨著國(guó)際油價(jià)的大幅反彈而強(qiáng)勁反彈。6月19日，亞洲市場(chǎng)8月上半月交貨的公開(kāi)規(guī)格石腦油價(jià)格大幅上漲至394.65美元/噸（CFR，日本），比前一天上漲了23.12美元/噸，漲幅達(dá)到6.22%.與4月1日創(chuàng)下的163.03美元/噸（CFR，日本）的自2002年以來(lái)的最低價(jià)格相比，已經(jīng)反彈了142%.這些波動(dòng)對(duì)于其下游衍生產(chǎn)品而言，利潤(rùn)率受到擠壓。
丁二烯生產(chǎn)陷入虧損
亞洲市場(chǎng)丁二烯（BD）目前的現(xiàn)貨交易價(jià)格與石腦油相當(dāng)，這就意味著虧損，因?yàn)樯a(chǎn)商需要比每噸原料溢價(jià)100~150美元，才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡或產(chǎn)生利潤(rùn)。安迅思數(shù)據(jù)顯示，6月17日亞洲市場(chǎng)丁二烯現(xiàn)貨價(jià)格為330~400美元/噸（CFR，東北亞）。
由于合成橡膠市場(chǎng)需求疲弱，丁二烯生產(chǎn)商一直在等待愿意以400美元/噸（CFR，東北亞）價(jià)格購(gòu)買貨物的買家，并將更多的丁二烯貨物轉(zhuǎn)向了丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）行業(yè)。在全球汽車市場(chǎng)需求低迷的背景下，主要的下游合成橡膠行業(yè)的丁二烯消費(fèi)仍然疲軟。丁二烯是乙烯生產(chǎn)的副產(chǎn)物。丁二烯產(chǎn)量不太可能大幅下降，因?yàn)橐蚁┘捌溲苌锞垡蚁≒E）正在享受著強(qiáng)勁的利潤(rùn)率。
乙烯下游產(chǎn)品鏈承壓
由于供應(yīng)緊張，東北亞市場(chǎng)的乙烯價(jià)格接近5個(gè)月的高位，并繼續(xù)上漲。東北亞市場(chǎng)乙烯價(jià)格從4月23日的330美元/噸（CFR，東北亞）上漲至6月12日的805美元/噸（CFR，東北亞），上漲幅度達(dá)到144%.
業(yè)務(wù)單一的非一體化乙二醇（MEG）生產(chǎn)商尤其容易受到利潤(rùn)侵蝕的影響，因此必須通過(guò)減產(chǎn)來(lái)止損。東北亞一家MEG生產(chǎn)商表示：“由于利潤(rùn)受到侵蝕，我們從6月下旬開(kāi)始削減產(chǎn)量。”另一家產(chǎn)能利用率為80%的MEG生產(chǎn)商正在考慮，如果乙烯價(jià)格繼續(xù)走高，7月份以后可以將開(kāi)工率再下調(diào)10個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)目前的市場(chǎng)情況，向現(xiàn)貨市場(chǎng)出售乙烯可以獲得更好的業(yè)績(jī)，但亞洲大多數(shù)乙二醇裝置是綜合性石化企業(yè)的一部分，很少購(gòu)買現(xiàn)貨乙烯。他們的利潤(rùn)更多地與石腦油捆綁在一起，但石腦油的價(jià)格也在不斷攀升。
在聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)，由于乙烯價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)生產(chǎn)商短期內(nèi)將繼續(xù)應(yīng)對(duì)生產(chǎn)成本高企的問(wèn)題。然而，市場(chǎng)參與者普遍樂(lè)觀地認(rèn)為，中國(guó)的刺激措施將提振下游的建筑業(yè)，這就意味著對(duì)PVC的需求將增加。
在醋酸乙烯單體（VAM）市場(chǎng)，生產(chǎn)商們未能將高昂的原料成本轉(zhuǎn)嫁給終端用戶。自4月以來(lái)，全球很多地方都處于封鎖狀態(tài)，市場(chǎng)需求尚未復(fù)蘇。加上銷售渠道有限，遠(yuǎn)洋貨物涌入率先解除封鎖的亞洲市場(chǎng)，增加了亞洲市場(chǎng)的供應(yīng)，加劇了該地區(qū)生產(chǎn)商的麻煩。一家位于東北亞的VAM生產(chǎn)商表示：“過(guò)去兩個(gè)月，乙烯價(jià)格翻了一番多，當(dāng)前每噸逾800美元的乙烯壓力使我們面臨著運(yùn)營(yíng)問(wèn)題和其他困難。”亞洲主要的VAM生產(chǎn)商中國(guó)臺(tái)灣大連化學(xué)工業(yè)公司（Dairen Chemical）今年6月在臺(tái)灣工廠實(shí)施了更大幅度的減產(chǎn)。
一些VAM生產(chǎn)商已將產(chǎn)品價(jià)格每噸上調(diào)100美元，以維持利潤(rùn)率水平，其中包括韓國(guó)樂(lè)天BP公司。但疲軟的需求可能會(huì)讓賣方難以實(shí)現(xiàn)這種上漲幅度。消息人士表示：“乙烯價(jià)格已升至815美元/噸（CFR，東北亞），如果價(jià)格保持在800美元/噸左右的高位，我們就必須考慮進(jìn)一步漲價(jià)。”
VAM巨頭美國(guó)塞拉尼斯6月15日宣布，自7月1日起，亞洲市場(chǎng)VAM價(jià)格每噸漲價(jià)100美元，中國(guó)市場(chǎng)每噸漲價(jià)700元。受中國(guó)對(duì)黏合劑和建筑應(yīng)用領(lǐng)域制成品需求改善推動(dòng)，韓國(guó)終端用戶6月份的VAM合同購(gòu)買量有所增加，而5月份采購(gòu)量?jī)H為通常月度購(gòu)買量的60%.一位VAM終端用戶表示，對(duì)于東南亞和印度的終端用戶而言，需求可能不會(huì)立即回升，因?yàn)樗麄冞€有原料庫(kù)存。
