在線留言
一、成本端推動聚酯瓶片跌破歷史最低價
2020年上半年，黑天鵝事件頻發(fā)，加之海內(nèi)外公共衛(wèi)生事件蔓延，美油一度跌至負值，原料端PTA與MEG期貨盤面接連跳水，聚酯瓶片價格快速回落。截至6月30日，華東地區(qū)聚酯瓶片水瓶料5450元/噸，較2019年年底價格下跌1100元/噸，跌幅16.89%；較去年同期價格跌2250元/噸，跌幅29.22%；2020年上半年均價為5767元/噸，較去年同期下跌2263元/噸，漲幅28.18%.其中，谷值5100元/噸的價格出現(xiàn)在3月底，跌破歷史低位。
具體來看，一季度，外圍消息持續(xù)發(fā)酵，利空瓶片市場。初期美國空襲導致伊朗高官死亡，中東局勢驟然緊張，在原油帶動下，聚酯瓶片價格上漲。假期內(nèi)，國內(nèi)因公共衛(wèi)生事件影響，交通封閉物流不暢，瓶片市場整體處于休市狀態(tài)。進入2月份，原料端PTA與MEG大幅跳水，聚酯瓶片價格下滑明顯。而下游中小加工企業(yè)處于休市階段，軟飲料行業(yè)開工低位，整體需求減少，加上物流受限，瓶片廠家?guī)齑骈_始攀升。3月份，俄羅斯拒絕OPEC聯(lián)合減產(chǎn)150萬桶/日的提議，原油暴跌。隨后美聯(lián)儲降至零利率，激發(fā)市場恐慌，加之沙特4月計劃增加供應(yīng)，國際油價再度暴跌。成本端支撐塌陷，聚酯瓶片價格跌破歷史低位至5100元/噸。
二季度，海外公共衛(wèi)生事件蔓延迅速，市場擔憂需求減少，WTI5月合約跌至負數(shù)，業(yè)內(nèi)看空心態(tài)濃厚。聚酯瓶片市場價格位于歷史低位，吸引大量閑散資金入場囤貨。多套裝置意外停車檢修（澄高120萬噸，上海遠紡大線，安陽化學因環(huán)何問題停車檢修，五糧液15萬噸）。需求端片材-防護用品區(qū)域需求火爆，瓶片市場現(xiàn)貨趨緊。5月，PTA某大廠意外停車，支撐聚酯瓶片價格震蕩上行。進入6月后，需求端疲態(tài)顯現(xiàn)，瓶片價格區(qū)間震蕩，上漲無力，截至6月30日，華東地區(qū)聚酯瓶片水瓶料5450元/噸。
二、需求表現(xiàn)超乎預期，聚酯瓶片庫存從高處回落
國內(nèi)春節(jié)假期后，因公共衛(wèi)生事件影響，國內(nèi)交通受限，物流不暢，導致瓶片廠家發(fā)貨受阻。下游加工企業(yè)人員不能及時到位，整體行業(yè)開工低位，需求減少，瓶片廠家?guī)齑娼咏?0萬噸高位。隨著各主流廠家主動減產(chǎn)降負，加之共有205萬噸/年產(chǎn)能裝置意外停車，現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊。同時，隨著國內(nèi)需求的好轉(zhuǎn)，片材消耗數(shù)量增加明顯，4月底瓶片廠家?guī)齑鎻母呶换芈洹?/span>
三、現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，聚酯瓶片利潤空間充足
2020年1-6月，聚酯瓶片利潤均值在465元/噸，較去年同期增加221.3元/噸，增幅91.81%.一方面原料端PTA與MEG價格大幅回落。另一方面，因終端需求減少，物流不暢，進入2月份聚酯瓶片廠家?guī)齑娓呶弧Ｐ袠I(yè)開始主動減產(chǎn)降負，行業(yè)開工一度降至59%附近。3月底4月初，交通恢復高速兔費運費總體偏低，前期積攢的大量發(fā)貨需求開始集中釋放，瓶片工廠進入發(fā)貨旺季，市場供應(yīng)現(xiàn)貨趨緊，廠家挺價心態(tài)強烈，瓶片市場價格堅挺。
四、國內(nèi)需求回暖，聚酯瓶片行業(yè)開工穩(wěn)步提升
海外疫情蔓延迅速且有二次復發(fā)跡象，出口量同比大幅減少
受公共衛(wèi)生事件影響，聚酯瓶片生產(chǎn)企業(yè)整體月度開工由69.46%降至2月的62.17%.較去年同期下降16.1個百分點。3月中旬，隨著下游企業(yè)迅速復工復產(chǎn)，瓶片工廠負荷開始穩(wěn)步回升。截止6月30日，瓶片行業(yè)整體開工提升至76.31%.2020年1-6月，新投放產(chǎn)能共120萬噸（重慶萬凱60萬噸，大連逸盛二期35萬噸，海南逸盛25萬噸）。意外停車產(chǎn)能共205萬噸（江陰澄高120萬噸，安陽化學30萬噸，五糧液15萬噸，上海遠紡40萬噸）。2020年1-6月，瓶片行業(yè)整體開工在70.56%，與去年同期相比，下滑了11.26個百分點。瓶片行業(yè)產(chǎn)量427.57萬噸，與去年同期相比，減少24.18萬噸，降幅5.35%.
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-5月，中國聚酯瓶片出口量累計190.42萬噸，較去年同期減少31.14萬噸，降幅22.15%.受公共衛(wèi)生事件影響，國內(nèi)2月份道路封閉，對外航運受限，導致部分2月訂單延后至3月運輸，因此1-2月出口量大幅減少。3月中下旬，海外疫情蔓延迅速，外貿(mào)訂單明顯減少或延后，拖累4-5月出口量持續(xù)減少。海外方面，全球疫情依然處于惡化的階段，6月底美國疫情二次爆發(fā)。瓶片廠家外貿(mào)接單量大幅萎縮。
五、聚酯瓶片下半年展望
坎坷的上半年已悄然結(jié)束，下半年聚酯瓶片市場形勢難言樂觀。7-8月終端需求旺季，但由于軟飲料行業(yè)今年原料訂單多已提前鎖定，新增數(shù)量稀少。另外，前期低價時，中小加工企業(yè)多有囤貨，需求消耗能力有限，一定程度制約聚酯瓶片價格上漲空間。9月份，國內(nèi)需求進入淡季，若海外訂單有所提振，瓶片市場尚能支撐。四季度，因需求減少或拖累瓶片市場隨之下行?？傮w而言，下半年聚酯瓶片市場或呈現(xiàn)先揚后抑的趨勢。
5.1供應(yīng)端：
海南逸盛另25萬噸瓶片新裝置計劃7月投產(chǎn)，除此無其他新增產(chǎn)能投放。但重啟產(chǎn)能不容小覷：澄高120萬噸，安陽30萬噸，上海遠紡大線40萬噸，五糧液15萬噸。隨著這些裝置的啟動，產(chǎn)量將在8月份釋放。屆時現(xiàn)貨緊張的局面將得到緩解，甚至會逐步呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，供需結(jié)構(gòu)的變化將對聚酯瓶片帶來一定壓力。但部分主流廠家訂單已接至11月份，穩(wěn)健心態(tài)下，低價出貨概率較小。
5.2、需求端
下半年而言，國內(nèi)7-8月份仍處于終端需求旺季，多數(shù)主流軟飲料工廠年內(nèi)訂單已提前鎖定，行業(yè)高開工運轉(zhuǎn)下，發(fā)貨需求穩(wěn)定，補貨需求少量。但聚酯瓶片工廠的庫存寬松，將支撐廠家心態(tài)穩(wěn)健，短期支撐聚酯瓶片價格走勢。進入軟飲料行業(yè)需求淡季后，片材及油脂原料采購難以持續(xù)跟進，需求端弱化后，將拖累瓶片市場回調(diào)。外貿(mào)訂單情況，要看海外各國疫情控制情況，跟上半年相比，應(yīng)該會有一定幅度的回暖。
5.3、市場心態(tài)調(diào)研
對全國20家樣本企業(yè)發(fā)起聚酯瓶片市場下半年行情走勢預測調(diào)研，其中41%的企業(yè)持悲觀預期，主因需求端表現(xiàn)低迷。一方面外貿(mào)訂單遲遲得不到緩解，另一方面內(nèi)貿(mào)需求疲弱。主流軟飲料工廠今年原料已提前鎖定，而軟飲料需求占據(jù)瓶片消費領(lǐng)域的七成附近，其他片材及油脂方面增長幅度較小。下半年供應(yīng)明顯增加，而需求偏弱下，聚酯瓶片趨勢難有改觀。因此市場多數(shù)企業(yè)看空后市。約有36%的企業(yè)持樂觀預期，認為當前正值需求旺季，加之原料端PTA在終端紡織“金九銀十”支撐下，三季度或偏強震蕩。四季度，因部分主流廠家今年訂單已基本接滿，挺價心態(tài)強烈，瓶片價格下行空間有限。其余23%的企業(yè)持中立態(tài)度，認為需求旺季下，瓶片表現(xiàn)不過如此，四季度成本支撐下，瓶片下行空間有限，下半年瓶片市場漲跌兩難，區(qū)間震蕩運行。
聚酯瓶片一直是原料端主導的產(chǎn)品，PTA下半年整體偏弱震蕩，綜上，認為聚酯瓶片下半年走勢或前高后低，預計下半年聚酯瓶片價格運行區(qū)間5800-5500元/噸。
