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一、上半年順酐市場(chǎng)先跌后漲，“V”字形走勢(shì)
從價(jià)格上來(lái)看，2020年一季度順酐價(jià)格一路下跌，四月初價(jià)格跌至08年以來(lái)低點(diǎn)，一方面受疫情的影響，國(guó)內(nèi)各行各業(yè)復(fù)古緩慢，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下游企業(yè)開(kāi)工不足，國(guó)內(nèi)需求明顯萎縮，而出口市場(chǎng)同樣不容樂(lè)觀，原料方面，受原油暴跌影響，價(jià)格大幅下跌，成本端支撐不足。多重利空下，順酐價(jià)格持續(xù)下行，四月中上旬開(kāi)始，順酐市場(chǎng)隨著國(guó)內(nèi)外疫情得到一定控制，需求端穩(wěn)步回升，OPEC會(huì)議重啟，產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成，市場(chǎng)悲觀情緒得到一定緩解，國(guó)際原油走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，帶動(dòng)化工品市場(chǎng)走勢(shì)向好，順酐價(jià)格也穩(wěn)中上行，但隨著順酐價(jià)格上漲，順酐前期停產(chǎn)企業(yè)紛紛重啟，市場(chǎng)供應(yīng)增多明顯，供需承壓，下游壓價(jià)意愿較高，使得順酐價(jià)格回落，目前市場(chǎng)供需維持弱勢(shì)平衡狀態(tài)，順酐市場(chǎng)僵持守穩(wěn)，價(jià)格窄幅波動(dòng)。
二、供應(yīng)跌至低位后迅速恢復(fù)，影響有限
從順酐開(kāi)工來(lái)看，受新冠疫情影響，順酐供應(yīng)也受到影響，但整體影響有限。二三月份考慮到疫情防控需要以及下游需求不佳等因素，順酐廠家紛紛降負(fù)荷運(yùn)行、停產(chǎn)檢修，使得這一時(shí)期開(kāi)工負(fù)荷明顯下降。不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，政府鼓勵(lì)復(fù)產(chǎn)復(fù)工政策的逐步推進(jìn)，順酐供應(yīng)也迅速恢復(fù)，目前有效產(chǎn)能基本達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)行。新增產(chǎn)能的投產(chǎn)也受疫情的影響延遲，下半年新產(chǎn)能投產(chǎn)供壓力預(yù)期增大。
三、國(guó)內(nèi)樹(shù)脂需求恢復(fù)緩慢，出口市場(chǎng)不容樂(lè)觀
同樣，下游需求也受新冠疫情沖擊明顯，春節(jié)后樹(shù)脂開(kāi)工明顯下降，樹(shù)脂開(kāi)工普遍延期，進(jìn)入二季度后隨著不飽和樹(shù)脂終端需求逐漸恢復(fù)，樹(shù)脂開(kāi)工及產(chǎn)量才開(kāi)始穩(wěn)步增長(zhǎng)，至四月中旬左右基本已回升至往年正常水平，而步入到5.6月份以后隨著氣溫逐漸上升，雨水天氣增多，淡季表現(xiàn)愈加明顯，目前下游樹(shù)脂開(kāi)工維持相對(duì)平穩(wěn)。
順酐出口方面來(lái)看，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年1-5月份累計(jì)出口量33574.61噸，同比下降12.21%.1-3月份出口市場(chǎng)仍表現(xiàn)較好，而隨著海外疫情蔓延，順酐主要出口國(guó)疫情相繼爆發(fā)，順酐出口市場(chǎng)受到重創(chuàng)，4、5月份出口量明顯下降，直到6月海外疫情有所控制，出口市場(chǎng)有所回暖，印度買(mǎi)盤(pán)氛圍不斷提升，但目前整體依然不容樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)外疫情反彈給經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶來(lái)較大壓力，國(guó)外的確認(rèn)人數(shù)增速仍未見(jiàn)明顯放緩，其中美國(guó)、印度、巴西、俄羅斯等國(guó)新感染人數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，在此情況下，以發(fā)展中國(guó)家為主的順酐外貿(mào)市場(chǎng)環(huán)境依然嚴(yán)峻，但整體出口量預(yù)計(jì)較上半年將有所提升。
四、整體盈利水平較好，分工藝分歧明顯
從盈利水平上來(lái)看，雖然突發(fā)的全球性的衛(wèi)生安全事情讓人始料未及，各行各業(yè)都受到?jīng)_擊，但順酐2020年上半年的盈利水平整體表現(xiàn)較好，甚至較往年來(lái)說(shuō)，部分盈利空間明顯擴(kuò)大，而影響盈利水平的主要因素是成本下行。受原油暴跌影響，原料端也跟跌調(diào)整，其中苯法一季度因順酐價(jià)格跌幅超原料加氫苯，所以苯法利潤(rùn)明顯萎縮，二季度隨著順酐價(jià)格逐步企穩(wěn)，而芳烴類原料，受原油市場(chǎng)波動(dòng)影響，價(jià)格接連大幅下行，苯法利潤(rùn)空間得到大幅提升；正丁烷法方面，原料正丁烷同樣跟隨原油大幅下跌，但相較于加氫苯價(jià)格波動(dòng)較大，正丁烷價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，且隨著高溫天氣到了，需求淡季來(lái)臨，正丁烷價(jià)格維持低位震蕩，所以正丁烷法順酐雖然也曾短暫的陷入虧損境地，但整體盈利水平較好。
五、后市預(yù)測(cè)：
下半年市場(chǎng)來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，國(guó)民經(jīng)濟(jì)逐漸向好，市場(chǎng)不乏樂(lè)觀心態(tài)，但下半年順酐新增產(chǎn)能釋放，供需矛盾進(jìn)一步激化，市場(chǎng)價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，具體行情仍需關(guān)注供需面的變化，以及原料端走勢(shì)。但總而言之，在全球疫情沒(méi)有得到全面控制之前，市場(chǎng)仍將面臨眾多壓力。
目前洛陽(yáng)九源4萬(wàn)噸正丁烷法和常州新陽(yáng)科技6萬(wàn)噸正丁烷法順酐裝置正積極試運(yùn)行，料本月或?qū)⒄酵懂a(chǎn)，而此時(shí)仍屬下游需求淡季，且外貿(mào)市場(chǎng)因海外疫情也不容樂(lè)觀，屆時(shí)供需壓力將一步增大，而原料端的支撐也偏弱，預(yù)計(jì)7、8月份的順酐市場(chǎng)仍維持偏弱震蕩，但是因常州環(huán)保政策影響，苯法順酐項(xiàng)目有關(guān)停要求，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂或可部分化解，仍需關(guān)注開(kāi)工變化；需求方面，四季度隨著氣溫降低，不飽和樹(shù)脂需求變好，或?qū)?dòng)對(duì)原料順酐的采購(gòu)需求，且隨著政府經(jīng)濟(jì)利好措施的實(shí)行，下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)料將穩(wěn)中向好，或?qū)⒅雾橍袌?chǎng)。
