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“當(dāng)前處于傳統(tǒng)淡季，終端市場需求有限，而且原油走勢也存不確定性，市場實質(zhì)利好缺乏，液化氣續(xù)漲動力不足，短期內(nèi)或以弱勢窄幅整理為主。”市場人士普遍認(rèn)為。
原油走勢尚不明朗
液化氣與國際原油市場走勢具有高度相關(guān)性。目前來看，國際油市走勢尚不明朗，雖然OPEC+減產(chǎn)協(xié)議提振市場信心，需求端也隨著歐洲逐步解封有所恢復(fù)，然而對于后市走向市場人士仍研判不一，業(yè)者觀望氛圍較為濃厚。
我國液化氣主要來源于煉廠的副產(chǎn)品，同時又是生產(chǎn)調(diào)和油料的原料氣，原油市場波動對液化氣價格有著直接影響。從以往數(shù)據(jù)來看，原油與國內(nèi)液化氣的關(guān)聯(lián)度可以達到90%左右，在持續(xù)性大漲或大跌的時候關(guān)聯(lián)度甚至高達95%.因此，國際油價走勢對于液化氣具有很強的指導(dǎo)性。從原油市場來看，雖然出現(xiàn)一些利好現(xiàn)象，但指向尚未明確。
方正中期期貨分析師夏聰聰認(rèn)為，OPEC+減產(chǎn)協(xié)議給予市場一定信心，然而因各國執(zhí)行力度不一提振作用有限。據(jù)航運情報公司Kpler報告顯示，歐佩克+5月份的減產(chǎn)量為860萬桶/日，相比于4月970萬桶/日的減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率為89%.除了沙特超額37%完成減產(chǎn)協(xié)議外，其他主要國家執(zhí)行率均未達到預(yù)期，俄羅斯減產(chǎn)履約率93%，阿爾及利亞為7%，伊拉克為64%.
同時，原油需求增速出現(xiàn)下滑趨勢。5月份海外需求雖逐步恢復(fù)，但像印度、歐洲一些國家和地區(qū)仍限制人口流動，整體需求依舊偏弱。5月份，三大能源機構(gòu)的月報均以繼續(xù)下調(diào)原油需求增速為主，EIA將2020年全球原油需求量預(yù)期下調(diào)290萬桶/日；OPEC將2020年全球原油需求量預(yù)期下調(diào)212萬桶/日；IEA將下半年石油需求量預(yù)期下調(diào)460萬桶/日。而且，從原油庫存的絕對量來看，當(dāng)前5.3億桶以上的原油庫存依舊保持在相當(dāng)高的水平，高庫存仍是后期抑制原油價格大幅走高的主要因素之一。
下游需求進入淡季
夏季來臨，液化氣進入傳統(tǒng)需求淡季，終端消耗緩慢，市場成交氛圍明顯轉(zhuǎn)淡，部分廠家選擇小幅讓利刺激下游入市。在終端消費復(fù)蘇放慢、淡季需求總量下降的背景下，買方接貨仍以剛需為主。
從季節(jié)性需求變化角度看，液化氣市場波動呈季節(jié)性規(guī)律。一般情況下冬季為需求旺季，刺激氣價不斷走高，3月份后，氣溫逐漸回升，液化氣需求量明顯下降。因此，氣溫的周期性變化引起終端需求量變化，進而反映到氣價走勢上。夏聰聰認(rèn)為，當(dāng)前處于民用氣需求的淡季，現(xiàn)貨價格將維持在偏低水平。
國投安信期貨分析師高明宇表示，由于天然氣擠壓，民用氣需求總體呈現(xiàn)萎縮狀態(tài)。近期，北京再度發(fā)現(xiàn)多位新冠肺炎感染者，全市上調(diào)響應(yīng)級別，國內(nèi)商業(yè)秩序仍受較大威脅，餐飲業(yè)消費后期恢復(fù)到同比水平恐步履維艱。而目前推廣的“地攤經(jīng)濟”中的液化氣消費更多是對餐飲店家消費的替代，同時小本經(jīng)營的店家會較多考慮用電作為供能方式，對液化氣消費的實質(zhì)拉動仍有待觀察。
“目前國內(nèi)民用液化氣消費量跟去年同期相比大概只恢復(fù)了80%，疫情對液化氣的民用消費大概還有20%左右沒有恢復(fù)。”中國燃氣控股液化氣事業(yè)部副總經(jīng)理盧平浪表示。
貨源供給大幅攀升
當(dāng)前煉廠的利潤較為可觀，在短期暫無大規(guī)模檢修的情況下，預(yù)計液化氣供應(yīng)端仍將維持穩(wěn)中有增。
據(jù)夏聰聰介紹，最近一段時間，我國陸續(xù)推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)，煉廠裝置開工率也逐步回升。同時，前期國際原油價格持續(xù)低位，煉廠利潤相對較為可觀，生產(chǎn)意愿進一步增強，導(dǎo)致液化氣產(chǎn)量大幅增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，5月份我國液化氣產(chǎn)量為392.9萬噸，同比增加20.4萬噸，為近幾年來同期較高水平。1~5月份我國液化氣產(chǎn)量為1740.2萬噸，同比增加4.6萬噸。在需求進入傳統(tǒng)淡季的現(xiàn)實情況下，國內(nèi)液化氣市場呈現(xiàn)供大于求的狀態(tài)。
從宏觀層面來看，近3年全球液化氣保持供過于求的局面，世界液化氣貿(mào)易已從需求驅(qū)動模式變?yōu)楣?yīng)驅(qū)動模式。據(jù)萬華化學(xué)（煙臺）石化副總經(jīng)理梁濱介紹，外盤液化氣市場也出現(xiàn)嚴(yán)重供大于求的局面，從印度到東南亞甚至到日韓，需求層面都出現(xiàn)不同程度下滑。
綜合來看，短期內(nèi)原油支撐尚未明確，市場供大于求的狀態(tài)依舊，在沒有明顯利好出現(xiàn)的情況下，液化氣市場此輪漲勢難以持久。
