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若要知未來，必先行回顧，我們來看一下上半年左右甲苯、二甲苯市場的因素都有哪些。
1. 國內(nèi)新冠疫情
1月中下，正值春節(jié)前夕，武漢新冠疫情的爆發(fā)，1月23日起武漢封城，春節(jié)假期間全國各地陸續(xù)封城，春節(jié)假期延長、復(fù)工延期，直至2月下3月初，各地才陸續(xù)進入復(fù)工狀態(tài)。疫情是導(dǎo)致國內(nèi)甲苯、二甲苯行情暴跌的最主要因素，也是這一輪全球性的暴跌行情的引發(fā)點。但是在國內(nèi)的疫情集中爆發(fā)期間，甲苯、二甲苯價格上的體現(xiàn)僅800-1000元/噸的下跌，其他因素以及全球疫情的系統(tǒng)性反應(yīng)才是令甲苯、二甲苯價格滑向深淵的推手。
2. 全球性疫情發(fā)展
2月下末開始日本、韓國、伊朗、意大利等多國疫情相繼爆發(fā)，隨后3月中美國、俄羅斯數(shù)據(jù)開始暴增。全球性的疫情快速蔓延，隨之而來的多國各項嚴苛管制措施令全球需求快速消退，出口市場遭遇嚴冬，化工品原料市場持續(xù)遭遇重壓。
3. 原油價格戰(zhàn)
原油長期供過于求，基本面在疫情面前尤其脆弱，主要產(chǎn)油國之間的份額之爭，更是令原油供應(yīng)側(cè)雪上加霜。在全球疫情爆發(fā)的同時，主要產(chǎn)油國并沒有及時的削減產(chǎn)量，3月上歐佩克及盟國關(guān)于深化減產(chǎn)的會議上，俄羅斯拒絕深化減產(chǎn)，沙特迅速做出降低油價占領(lǐng)市場份額的舉動，引發(fā)了原油價格戰(zhàn)，導(dǎo)致非理性暴跌。WTI油價從50美元/桶附近跌至20美元/桶附近，又因美國疫情加重，油價跌至個位數(shù)，甚至一度跌至負值。當WTI原油跌至20美元/桶附近時，國內(nèi)化工產(chǎn)品市場遭遇雪崩，甲苯、二甲苯價格跌至3000元/噸附近。
4. 美股熔斷
伴隨原油暴跌，以及疫情對經(jīng)濟影響的恐慌情緒，美國以及歐洲金融市場動蕩，3月9日至18日，美股十天四次熔斷，道瓊斯指數(shù)從27000多點跌至18000多點，美聯(lián)儲連續(xù)緊急降息未能挽回局面，美股暴跌引發(fā)了幾乎全球股市共振，差一點形成金融危機，令全球市場心態(tài)遭遇嚴重打擊。
5. 國內(nèi)成品油需求恢復(fù)
疫情期間，國內(nèi)成品油消費斷崖式下跌，同樣的，3-4月各地陸續(xù)復(fù)工，個人出行增加之后，成品油需求快速恢復(fù)。4-5月汽油消費已經(jīng)恢復(fù)到了8成以上，甲苯、二甲苯調(diào)油需求成為直接受益者，混調(diào)需求的增長促使一季度積累下的甲苯、二甲苯庫存快速消耗，同時也帶動了市場價格的回升，造就了上半年的第一波反彈。
6. 港口庫存變化
上半年甲苯、二甲苯港口庫存呈現(xiàn)先升后降再升的N型走勢，由于港口液化產(chǎn)品庫存均偏高，甲苯、二甲苯庫容空間嚴重不足，受制于此，即便今年庫存水平較高，但并未超過去年一季度最高水平。春節(jié)前國內(nèi)甲苯、二甲苯庫存處于偏低水平，一季度受疫情影響，國內(nèi)消費處于停滯狀態(tài)，港口庫存水平逐步積累。3-4月隨著需求回升，港口庫存消耗較快出現(xiàn)下降，但因5-6月需求難有進一步提升，且進口增量，港口庫存水平再度回升，因港口庫存較高，現(xiàn)貨銷售壓力大，直接導(dǎo)致了6月甲苯、二甲苯行情未能跟隨原油走高，是價格滯漲的最主要壓制力。
7. 進口以及投機建倉
上半年全球需求均偏弱，因中國需求恢復(fù)較早，亞洲其他地區(qū)以及美國、歐洲甲苯、二甲苯價格均低于國內(nèi)，全球多地至中國的套利窗口開啟?；谔桌臻g存在，以及對后期趨勢看多，資金占用較少等原因，以及部分投機建倉心理作用，使得上半年甲苯、二甲苯進口量大增。2月份以后，二甲苯進口量經(jīng)常性保持在10萬噸/月上下，去年月均進口7萬多噸，甲苯1-4月進口量仍處低水平，4月下開始進口增量，受假期以及卸貨延遲等多項因素影響，貨源報關(guān)延遲，5-6月份進口量暴增至7-9萬噸上下。
行情走勢前瞻
全球性疫情背景下，雖然多數(shù)國家經(jīng)濟活動，生活已經(jīng)在逐步恢復(fù)正?；咔閿?shù)據(jù)并沒有根本性好轉(zhuǎn)，拐點究竟會出現(xiàn)在三季度，還是四季度尚難下定論。在這樣的情況下，全球需求很難徹底恢復(fù)，下半年甲苯、二甲苯行情承壓不減。
首先，原油突破40美元/桶之后上行動力減弱，雖然主要產(chǎn)油國深化減產(chǎn)時間延長至7月，對油價形成很大支撐，但疫情令消費繼續(xù)增長困難，油價大概率圍繞40美元/桶上下震蕩，這就限制了甲苯、二甲苯價格上行的空間。
其次，國內(nèi)基本面來看，7-8月份因內(nèi)外盤套利窗口收窄，甲苯、二甲苯進口預(yù)計縮量，港口庫存壓力下降，被迫流通的現(xiàn)貨減少，成本面支撐因素將更多的體現(xiàn)在價格上，令甲苯、二甲苯價格相對原料以及相關(guān)聯(lián)產(chǎn)品偏低的情況得到改善，支撐行情修復(fù)性回升。但同時國內(nèi)企業(yè)集中檢修結(jié)束，國內(nèi)貨源供應(yīng)增長，企業(yè)銷售壓力逐步增長之后，將對價格形成新的壓制。
綜上，7-9月份，國內(nèi)甲苯、二甲苯行情預(yù)期小幅度震蕩走堅，但在疫情沒有根本性好轉(zhuǎn)或者解決方法之前，下半年很難有強勢反彈行情出現(xiàn)。
