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未來幾年，全球烯烴行業(yè)的日子或許不會(huì)太好過，可能面臨更低開工率和更多資產(chǎn)重組。這是近期標(biāo)普全球公司相關(guān)分析報(bào)告的主旨。報(bào)告指出，世界各地的烯烴裝置正以10多年來的最低運(yùn)營(yíng)率運(yùn)行，盈利能力堪憂。雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將有助于改善供需平衡，但最終烯烴行業(yè)需要永久關(guān)閉老舊、低效的產(chǎn)能。標(biāo)普全球化學(xué)品業(yè)務(wù)全球副總裁托尼·波特表示：“進(jìn)入2022年時(shí)，烯烴行業(yè)就已經(jīng)陷入供過于求的局面。該行業(yè)的周期性衰退至少會(huì)持續(xù)到2024年，甚至更久。”
市場(chǎng)進(jìn)入下行周期
行業(yè)觀察人士表示，他們?cè)?018年就注意到烯烴市場(chǎng)的下行趨勢(shì)。不過，這一問題的暴發(fā)因?yàn)楹罄m(xù)的一系列“黑天鵝”事件不斷推遲。2020年，新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊，卻意外地使包裝和其他非耐用品需求激增，讓烯烴行業(yè)得到了喘息。2021年2月，美國(guó)墨西哥灣沿岸的冬季風(fēng)暴導(dǎo)致多套裂解裝置停運(yùn)一個(gè)多月，使得烯烴市場(chǎng)供需不平衡問題得到緩解。到2021年年底，烯烴市場(chǎng)不平衡開始顯現(xiàn)。當(dāng)時(shí)，全球乙烯產(chǎn)能超過需求20%，丙烯產(chǎn)能超過需求25%，歐洲和亞洲的高成本生產(chǎn)商開始降低開工率。
標(biāo)普全球公司烯烴美洲公司主管沃爾特·哈特表示：“歐洲受到的影響比世界其他地區(qū)更早，因?yàn)闅W洲天然氣價(jià)格在俄烏沖突之前就已經(jīng)有所上漲。”哈特表示，2022年，天然氣價(jià)格持續(xù)上漲推高了生產(chǎn)烯烴所需的能源、乙烷和丙烷等天然氣液體(NGL)原料的成本。這產(chǎn)生了連鎖效應(yīng)，如北海地區(qū)乙烷和丙烷被大量丟棄，而煉油廠繼續(xù)使用丙烷作燃料。這種情況限制了歐洲的原料可獲得性。俄烏沖突暴發(fā)后，本已困難的情況更是急轉(zhuǎn)直下。2022年9月，歐洲的天然氣價(jià)格飆升至前所未有的高點(diǎn)。目前，即使天然氣價(jià)格已經(jīng)下跌，但對(duì)歐洲烯烴生產(chǎn)商來說還是處于高位。同期，原油價(jià)格也不斷上漲，并推高歐洲石腦油的成本。雖然歐洲石腦油價(jià)格也有所下降，但俄羅斯石腦油無法進(jìn)入歐洲，還是使歐洲烯烴成本繼續(xù)維持在高位。
亞洲烯烴生產(chǎn)商平均生產(chǎn)成本全球最高，他們也開始削減產(chǎn)量。標(biāo)普全球高級(jí)石化分析師羅伯特·斯蒂爾表示：“新冠疫情和俄烏沖突切實(shí)影響了亞洲烯烴生產(chǎn)的利潤(rùn)率。”利安德巴賽爾則報(bào)告稱，其在亞洲的合資企業(yè)利潤(rùn)率為負(fù)，預(yù)計(jì)到2024年不會(huì)有太大改善。
到2022年下半年，北美烯烴生產(chǎn)商也開始降低運(yùn)營(yíng)負(fù)荷率。不過，北美地區(qū)的問題是運(yùn)輸能力不足，商品積壓在港口或火車站。北美地區(qū)仍然享有世界上最低的乙烷和天然氣成本。標(biāo)普全球公司化學(xué)品咨詢執(zhí)行董事杰西·蒂杰里納表示，目前的運(yùn)輸問題是連接生產(chǎn)工廠和集裝箱船的鐵路車廂和倉(cāng)庫(kù)包裝能力不足。
行業(yè)開工率或長(zhǎng)期偏低
標(biāo)普全球報(bào)告稱，在2022年第四季度，烯烴市場(chǎng)狀況就已觸底。然而，供需基本面不匹配仍然存在，而且還會(huì)加劇。標(biāo)普全球公司預(yù)計(jì)，2023年全球乙烯需求將增加880萬噸，增幅5%；產(chǎn)能預(yù)計(jì)將增加980萬噸/年，開工率為80%。其中，北美將新增乙烯產(chǎn)能130萬噸/年；中東90萬噸/年；歐洲50萬噸/年；亞洲將新增產(chǎn)能710萬噸/年。2024~2025年，乙烯預(yù)期需求增長(zhǎng)為1530萬噸/年，但產(chǎn)能增長(zhǎng)將達(dá)到2450萬噸/年，使全球開工率降至78%。據(jù)標(biāo)普全球預(yù)測(cè)，2029年之前烯烴行業(yè)開工率不會(huì)超過80%，2029年當(dāng)年或達(dá)到82%，并且在2040年之前不會(huì)回升到85%水平。
原料對(duì)乙烯行業(yè)盈利影響很大。北美和中東的乙烷裂解生產(chǎn)商，以及其他地區(qū)進(jìn)口乙烷的乙烯生產(chǎn)商，目前盈利狀況良好。斯蒂爾表示，未來一兩年內(nèi)乙烷原料生產(chǎn)商仍將保持成本優(yōu)勢(shì)。然而，利潤(rùn)率的持續(xù)壓力將迫使一些生產(chǎn)商關(guān)閉舊裝置，并推遲建造新裝置的計(jì)劃。標(biāo)普全球公司估計(jì)，未來2~3年，有1000萬~1500萬噸/年的乙烯產(chǎn)能不得不關(guān)閉。至于哪些工廠將被關(guān)閉很難預(yù)測(cè)。隨著碳減排壓力不斷加碼，歐洲烯烴行業(yè)乙烯產(chǎn)能的關(guān)閉壓力最大。但到目前為止，歐洲只有生產(chǎn)商Versalis關(guān)閉了一家烯烴工廠。
丙烯的供需前景稍好。標(biāo)普全球預(yù)計(jì)，2023~2024年全球丙烯開工率將保持在71%，預(yù)計(jì)2025年將升至73%，2032年之前會(huì)穩(wěn)步上升，屆時(shí)將達(dá)到82%。丙烯市場(chǎng)壓力沒有乙烯市場(chǎng)那么大。盡管過去十年全球丙烷脫氫產(chǎn)能激增，但這些裝置往往成本很高，而且在必要時(shí)也相對(duì)容易停產(chǎn)，使它們成為市場(chǎng)上的搖擺產(chǎn)能。不過，丙烯供需比乙烯供需更難平衡，因?yàn)閹缀跻话氲谋┕?yīng)是煉油廠副產(chǎn)品。正因如此，標(biāo)普全球預(yù)計(jì)，未來幾年丙烯的價(jià)格波動(dòng)會(huì)比乙烯大得多。
