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今年以來，伴隨著產能的不斷釋放，丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物(ABS)市場一蹶不振，價格逼近萬元(噸價，下同)關口。價格低位、開工率下降、獲利菲薄，成為當前市場的寫照。二季度，ABS市場產能釋放的步伐并沒有停歇，“內卷”難以緩解，價格戰(zhàn)或持續(xù)，破萬風險加大。
產能大幅增加
2023年一季度，國內裝置集中投產，ABS產量大幅提升。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)粗略統(tǒng)計，2023年一季度，中國ABS累計產量達128.16萬噸，環(huán)比增加4.48萬噸，同比增加9.02萬噸。
“國內利華益、浙江石化、吉化揭陽ABS項目集中釋放，產量環(huán)比增加11.05%，同比增加22.25%。僅吉化揭陽和浙江石化兩家ABS產能總計100萬噸/年。截至目前，國內ABS行業(yè)總產能達到645.5萬噸/年。”隆眾資訊分析師鄭鑫介紹說。
產能大幅釋放進而施壓市場，雖然ABS價格并未大跌，但整體行情持續(xù)震蕩向下，價差達到1000元左右。目前，型號為0215A的產品價格為1.04萬元。
業(yè)內人士表示，ABS市場價格之所以沒有“一瀉千里”，重要因素是ABS的生產成本以及貿易商持貨成本較高，疊加浙江石化、吉化揭陽合格品投放量暫時有限，使得市場價格低位徘徊。
對于二季度，鄭鑫等市場人士認為，山東海江20萬噸/年、高橋石化22.5萬噸/年以及大慶石化10萬噸/年新裝置存在投產預期，加之浙江石化、吉化揭陽等裝置負荷或繼續(xù)提升，ABS國產貨源供應持續(xù)增加，預計ABS市場呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，不排除低端料價格全面跌破萬元的可能。
獲利空間縮小
伴隨新增產能陸續(xù)釋放，ABS市場價格低位徘徊，無論是華東市場，還是華南市場;無論是乳液法市場，還是本體法市場，為搶占市場份額，ABS“內卷”之戰(zhàn)加劇，獲利空間不斷縮小。
金銀島分析師褚彩萍介紹，從一季度數(shù)據(jù)來看，ABS石化企業(yè)理論上平均盈利566元，環(huán)比下跌685元，同比下跌2359元，盈利大幅萎縮，部分低端料企業(yè)理論上處于虧損態(tài)勢。
4月份，ABS原料苯乙烯漲后回落，丁二烯、丙烯腈挺價上揚，使得ABS生產成本提升，盈利下降。截至目前，ABS理論平均利潤在192元左右，逼近成本線。
后市來看，原油價格有走弱空間，宏觀整體有偏弱影響。國際芳烴的強勢表現(xiàn)仍可持續(xù)，對于ABS原料苯乙烯價格稍有支撐作用。目前下游庫存量并不低，疊加備貨情緒不高，現(xiàn)貨市場難有活躍表現(xiàn)。因此，預計后市整體以窄幅震蕩為主。
山東瑞陽化工有限公司總經理王春明介紹，ABS的另一原料丁二烯短期供方價格高位支撐，且下游有補倉需求，或將支撐市場高位堅挺。預期短期國內丁二烯市場難有低價貨源可尋，行情延續(xù)高位堅挺狀態(tài)。
“丙烯腈市場價格或有小幅上探可能。利華益裝置檢修計劃或落地，局部供應減少或推動市場出現(xiàn)階段性小幅反彈表現(xiàn)。但下游腈綸及酰胺行業(yè)開機率亦有下降預期，因此基本面仍缺乏充足利好，市場上行空間十分有限。”王春明認為，綜合來看，成本面大穩(wěn)小動，ABS市場或繼續(xù)由供需來主導，因此后市獲利情況難有較大改善。
需求旺季已過
雖然一季度需求有所增加，但ABS產能不斷釋放，加重了供需矛盾，導致旺季不旺。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度，家用電冰箱累計產量2226.6萬臺，同比增長8.4%；房間空氣調節(jié)器累計產量6260.1萬臺，同比增長12.6%；家用洗衣機累計產量2295.3萬臺，同比增長6.9%。“一季度，ABS下游的空調、冰箱產量同比增幅均在10%～14%，洗衣機同比增幅在2%，整體終端需求量有所增加，但是今年ABS新裝置投產較多沖散了這種利好影響。”王春明解釋。
從宏觀方面來看，國際油價高位震蕩運行，化工品成本支撐不減。國內經濟供需兩面呈現(xiàn)漸進向上修復的態(tài)勢，但結構性差異尚未完全消除，需求端的大宗品類消費恢復仍然弱于供給。
此外， 4月份格力、海爾、海信等企業(yè)整體排產量少于3月份;ABS供應量依舊大于需求量。而5月和6月是家電廠的傳統(tǒng)采購淡季，實際需求量一般。需求預期低迷前提下，后期ABS市場價格走勢依舊偏弱勢運行。
