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      “五一”備貨提前、節(jié)奏加快 甲醇今年有新情況

      A-A+日期:2023-04-21來源:期貨日報(bào)    

      “五一”假期即將來臨,甲醇下游市場備貨正當(dāng)時(shí)。期貨日報(bào)記者了解到,與往年節(jié)前備貨不同的是,今年甲醇市場“五一”備貨不僅時(shí)間上有所提前,且備貨節(jié)奏明顯加快,市場整體也呈現(xiàn)出較大的變化。

      節(jié)前備貨是甲醇下游市場慣有的行為。據(jù)記者了解,在甲醇市場中,每到假期時(shí)間較長時(shí),下游市場會(huì)出現(xiàn)一定的備貨現(xiàn)象。市場往往預(yù)期假期結(jié)束后,在剛需補(bǔ)貨的帶動(dòng)下,會(huì)促使甲醇價(jià)格進(jìn)一步上漲,備貨的意向會(huì)逐步顯現(xiàn)。

      方正中期期貨研究院上海分院負(fù)責(zé)人夏聰聰告訴記者,每年“五一”、“十一”以及春節(jié)假期,甲醇下游市場都會(huì)進(jìn)行一定備貨,但對比而言,“五一”和“十一”備貨量或相對更多,此時(shí)正值需求相對平穩(wěn)階段,甲醇現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲的可能性更大。

      記者了解到,往年同期,甲醇下游大多數(shù)是在臨近“五一”假期前才進(jìn)行采購,然而今年甲醇市場下游備貨采購開啟的時(shí)間提前了不少。自上周開始,國內(nèi)甲醇下游企業(yè)陸續(xù)開啟“五一”節(jié)前備貨,各個(gè)下游都出現(xiàn)了不同程度的增量采購。

      “目前來看,西北出貨好轉(zhuǎn),庫存快速下降,其中西北地區(qū)甲醇庫存下降至21萬噸附近,較上周下降1萬噸左右,較春節(jié)假期后下降約12萬噸,企業(yè)大部分庫存處于中低位。”齊盛期貨分析師于芃森表示。

      據(jù)于芃森介紹,依照往年經(jīng)驗(yàn),甲醇備貨一般在節(jié)前當(dāng)周開始。近幾年,下游企業(yè)普遍采用了提前2到3周就開始增量采購備貨的方式,一是規(guī)避“五一”期間運(yùn)輸緊張,二是規(guī)避過高價(jià)格對生產(chǎn)成本造成沖擊。“今年表現(xiàn)的尤為明顯,在進(jìn)入四月后的第二周就陸續(xù)開啟了增量采購備貨,且備貨節(jié)奏較往年要快。但整體看下游市場心態(tài)比較謹(jǐn)慎,備貨的總體規(guī)模并不大。”他稱。

      “大家都知道下游需要在節(jié)前進(jìn)行采購備貨,但是沒有想到今年的集中采購開啟得如此早,在下游增量采購開始之后,市場才發(fā)生了明顯變化:一是西北市場價(jià)格止跌反彈,二是庫存快速下降。”業(yè)內(nèi)人士如是說。

      在中信建投期貨分析師劉書源看來,今年甲醇市場節(jié)前備貨之所以較往年提前,是因?yàn)榇汗?jié)后歸來產(chǎn)業(yè)鏈下游處于利潤低位,且供應(yīng)壓力持續(xù)壓制貿(mào)易商拿貨意愿,導(dǎo)致下游貿(mào)易商、企業(yè)補(bǔ)貨進(jìn)度緩慢,庫存一直維持較低水平。“一季度供強(qiáng)需弱的預(yù)期導(dǎo)致甲醇價(jià)格持續(xù)下跌,低價(jià)格帶動(dòng)了下游補(bǔ)貨的積極性,加之五一節(jié)到來,節(jié)后需求預(yù)期較強(qiáng),促使集中備貨到來。這一備貨變化基本符合市場預(yù)期。”劉書源稱。

      記者了解到,隨著近期備貨節(jié)奏加快,甲醇現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了較大幅度的反彈。

      “上周初西北主流企業(yè)銷售價(jià)格僅為2060元/噸,但下游趁低價(jià)集中采購之后,僅僅用了2天的時(shí)間就變成了2160元/噸一貨難求,上周末部分企業(yè)轉(zhuǎn)單甚至炒作至2300元/噸。”于芃森表示,本周西北企業(yè)普遍2260元/噸左右出貨,仍較上周初出現(xiàn)了200元/噸的上漲,漲幅超9%。山東地區(qū)接貨價(jià)格自上周初的2370—2400元/噸一度漲至2520—2530元/噸,在快速大幅上漲之后,下游抵觸情緒明顯,主動(dòng)放緩了采購節(jié)奏,本周下降至2470—2490元/噸。

      “隨著市場備貨節(jié)奏加快,貿(mào)易商及下游積極補(bǔ)貨,企業(yè)新簽合同大幅增加,企業(yè)庫存有所減少,訂單待發(fā)量大幅增加。甲醇市場價(jià)格回升,上游利潤逐步修復(fù)。”劉書源表示,整體來看,部分產(chǎn)業(yè)人士表示未來市場分歧仍舊較大,但節(jié)前基本能維持穩(wěn)定:上游積極排庫,中、下游貿(mào)易商與企業(yè)備貨剛需補(bǔ)庫。

      夏聰聰告訴記者,下游節(jié)前備貨增加,疊加裝置計(jì)劃內(nèi)檢修,部分地區(qū)甲醇廠家?guī)齑嫠讲桓?,存在挺價(jià)意向,近期報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升,實(shí)際商談成交重心跟隨上移。“在需求增加而供應(yīng)變動(dòng)不大的情況下,甲醇基本面出現(xiàn)階段性改善,產(chǎn)業(yè)信心受到一定提振,但對于高價(jià)貨源操作仍相對謹(jǐn)慎,下游追漲熱情并不高,逢低剛需補(bǔ)貨或節(jié)前適量備貨為主,整體備貨規(guī)模并不大。”她稱。

      “目前來看,市場節(jié)奏出現(xiàn)了明顯變化,因?yàn)橄掠翁崆皞湄浐图醒a(bǔ)庫造成了一輪上漲,又因?yàn)橄掠螌Ω邇r(jià)的抵觸出現(xiàn)了回調(diào)。”于芃森認(rèn)為,今年因備貨時(shí)間提前會(huì)出現(xiàn)較為尷尬的局面。“一方面下游還沒有完全備完貨,目前的庫存尚不足支撐至‘五一’節(jié)后,另一方面下游又對目前價(jià)格過快上漲存在抵觸情緒,那么何時(shí)啟動(dòng)第二輪集中補(bǔ)庫,就成為市場的關(guān)注點(diǎn)。”他稱。

      受訪者普遍認(rèn)為,節(jié)前的備貨行情已經(jīng)部分體現(xiàn)在期貨盤面上。短期,甲醇期價(jià)仍或處于偏強(qiáng)振蕩態(tài)勢,但反彈的持續(xù)性存疑。

      “甲醇生產(chǎn)裝置重啟與檢修共存,且停車時(shí)間不集中,甲醇產(chǎn)量未出現(xiàn)明顯縮減,而進(jìn)口貨源預(yù)期增加,甲醇市場大概率進(jìn)入緩慢累庫階段,市場由強(qiáng)現(xiàn)實(shí)向弱預(yù)期轉(zhuǎn)換,業(yè)者對于后期并不樂觀。”夏聰聰稱。

      國泰君安期貨高級分析師袁然也認(rèn)為,甲醇中期趨勢仍或偏弱:“一方面,成本端煤炭下行壓力仍在。保供大基調(diào)疊加進(jìn)口零稅,煤炭供應(yīng)量預(yù)計(jì)維持高位,電廠庫存較高且面臨季節(jié)性淡季,非電及貿(mào)易商采購一般,坑口價(jià)格承壓下行將導(dǎo)致甲醇中樞進(jìn)一步下移。另一方面,供應(yīng)端回歸及新增投產(chǎn)給盤面帶來壓力。內(nèi)地檢修項(xiàng)目回歸、寧夏新建項(xiàng)目提負(fù),國產(chǎn)供應(yīng)端仍存增加預(yù)期,而歐美需求偏弱、亞洲庫存高位、伊朗裝港正常,進(jìn)口船貨到港或顯著增加,港口基差月差仍然承壓。”

      袁然稱,甲醇需求端僅有補(bǔ)庫的階段支撐。魯北甲醇招標(biāo)價(jià)格受負(fù)反饋傳導(dǎo),下游對高價(jià)較為抵觸;傳統(tǒng)下游盈利性一般,MTO開工處于同期偏低水平。整體來看,中期甲醇價(jià)格重心或呈現(xiàn)低位區(qū)間整理。

       

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