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年后，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)弱勢(shì)下滑，隨著澳洲煤炭進(jìn)口的沖擊，煤炭?jī)r(jià)格不斷下滑，受此邏輯影響，甲醇市場(chǎng)價(jià)格順勢(shì)走跌。今年以來(lái)，甲醇企業(yè)利潤(rùn)與煤炭?jī)r(jià)格負(fù)相關(guān)性表現(xiàn)較強(qiáng)，達(dá)到-0.84。雖然甲醇企業(yè)虧損幅度有所減少，但理論上從完全成本看，主流甲醇企業(yè)依舊未出現(xiàn)盈利情況。值得注意的是，今年以來(lái)，甲醇企業(yè)利潤(rùn)與甲醇價(jià)格正相關(guān)性表現(xiàn)尤為明顯，截至目前達(dá)到0.74。展望后市，煤炭主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)相對(duì)充裕，坑口操作情緒較弱，長(zhǎng)協(xié)持續(xù)兌現(xiàn)，電廠等企業(yè)采購(gòu)積極性不高，煤炭?jī)r(jià)格或持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。
“五一”假期前部分下游企業(yè)適量備貨，MTO裝置恢復(fù)消息較多，后市關(guān)注落地情況。近期，隨著國(guó)內(nèi)外供應(yīng)減少、需求預(yù)期增加等各種利好消息釋放，加之五一假期的刺激，國(guó)內(nèi)部分甲醇下游企業(yè)出現(xiàn)備貨情況，為此多數(shù)業(yè)者心態(tài)受到支撐。而魯西、中原大化MTO裝置恢復(fù)的消息不斷變化，具體關(guān)注落地情況。但實(shí)際上，近期從詢貨、情緒等方面看，市場(chǎng)已有部分反饋。后期若MTO恢復(fù)落地，其對(duì)甲醇實(shí)際需求或繼續(xù)提升。
上周我國(guó)甲醇產(chǎn)量為151.19萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.341萬(wàn)噸，但依舊處于往期中位水平。后期雖然久泰100萬(wàn)噸/年等裝置仍有檢修計(jì)劃，但其200萬(wàn)噸/年裝置存在恢復(fù)可能性，同時(shí)中煤鄂爾多斯能化100萬(wàn)噸/年、兗礦榆林60萬(wàn)噸/年及內(nèi)蒙古世林30萬(wàn)噸/年等裝置陸續(xù)計(jì)劃恢復(fù)。另外，寧夏寶豐三期新建240萬(wàn)噸/年裝置負(fù)荷提升中，其150萬(wàn)噸/年精醇裝置出產(chǎn)品后，外銷量有望進(jìn)一步增加。疊加后期港口到港量亦有恢復(fù)，故甲醇供應(yīng)量或不減。
綜上所述，宏觀面依舊處于緩慢恢復(fù)中，甲醇弱成本邏輯對(duì)市場(chǎng)影響仍需進(jìn)一步關(guān)注。雖然MTO需求存在增加預(yù)期，但甲醇供需差有望擴(kuò)大，后期甲醇將回歸基本面主導(dǎo)邏輯，故謹(jǐn)慎操作為宜。
