在線留言
產(chǎn)業(yè)鏈開復(fù)工積極 展現(xiàn)不一樣的開局
“今年節(jié)后開市的前兩天，聚酯市場確實出現(xiàn)了‘開門紅’的征兆，去年年底因防疫政策優(yōu)化，市場出現(xiàn)了大量的紡織訂單，聚酯工廠庫存明顯下降，企業(yè)去庫壓力不大。”中國綢都網(wǎng)主編張強如是說。
記者了解到，由于春節(jié)前聚酯滌絲銷售持續(xù)放量，行業(yè)庫存大幅下降，導(dǎo)致今年春節(jié)期間聚酯企業(yè)庫存壓力不大。原料端的“開門紅”如約而至，下游紡織市場在開市后，也迎來了與去年完全不同的開局。
“往年年后要到2月中旬左右，也就是‘金三銀四’前期的狀態(tài)，今年由于春節(jié)時間較早，現(xiàn)在才2月初，訂單就已有下達。”張強稱。
他介紹，正月初九，自己前去拜訪了一位老板，這家企業(yè)去年開市時也曾拜訪過，但今年情況對比十分明顯。
“去年這時，我坐在門市部和老板聊了很久也沒有什么人進來，但是今年，不一會兒就有人進來對樣，或是拿樣，老板開年就很忙。”張強表示，這家企業(yè)廠里機器已經(jīng)開了80%，還有幾臺機器因員工還沒返崗暫停。據(jù)該廠老板反映，在去年年底政策調(diào)整之后，市場上的訂單量逐步多了起來，而年后這波行情顯然也已經(jīng)延續(xù)過來。有主營外貿(mào)的企業(yè)也表示，還在假期的時候就已經(jīng)接到了客戶下達的訂單。
對此，國貿(mào)期貨聚酯分析師陳勝也介紹，今年開市的紡織訂單情況偏好，坯布市場較為熱鬧，開市幾日，面料的普遍漲價，滌綸類窗簾布、窗紗局部多品種動銷，以200D有光FDY—300DFDY三角有光異形絲為主原料的印花、提花、繡花類窗簾布頗為暢銷，市場價格穩(wěn)中有升。
“從下游市場的表現(xiàn)看，今年聚酯市場開局平穩(wěn)。”國投安信期貨化工首席分析師龐春艷表示，這也在一定程度上提升了產(chǎn)業(yè)鏈開工的積極性。
據(jù)她介紹，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上游PX裝置負荷在2022年年底降至67%附近，進入2023年平穩(wěn)回升，至1月底已經(jīng)回到75%；PTA裝置負荷從去年年底的60%附近低位回到77%附近，回升明顯；MEG負荷則從去年12月就開始回升，至今已經(jīng)從55%附近低位回到最高近65%，但春節(jié)后因部分裝置意外停車導(dǎo)致開工暫時下降，預(yù)計2月份會再度回升。整體看，產(chǎn)業(yè)鏈上游裝置恢復(fù)明顯。下游聚酯及終端織造印染目前依舊處于假期狀態(tài)，預(yù)計本周會有明顯好轉(zhuǎn)。
“從初十開始，下游織造的開工在逐步回升，各地輕紡城也在近期開始營業(yè)。”陳勝認為，在國家政策以及銀行貸款資金的支持下，2023年的開工負荷或?qū)⒖焖倩厣?br />
期貨領(lǐng)先現(xiàn)貨 預(yù)期改善“近弱遠強”持續(xù)
“今年市場預(yù)期普遍樂觀，節(jié)前貿(mào)易商以及下游企業(yè)大量采購，長絲、短纖等聚酯品種量價齊升。”陳勝表示，下游開工真正回暖普遍在正月十五前后，在出口訂單表現(xiàn)一般的情況下，內(nèi)需訂單成為市場關(guān)注的焦點。
據(jù)了解，疫情放開之后，國內(nèi)經(jīng)濟快速復(fù)蘇，春節(jié)期間出行、消費數(shù)據(jù)明顯轉(zhuǎn)好。
從數(shù)據(jù)上看，國家統(tǒng)計局公布1月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1、12.8和10.3個百分點，三大指數(shù)均升至擴張區(qū)間，新增訂單增加明顯。
“一季度國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期與財政政策同時發(fā)力，預(yù)計市場內(nèi)需將有較好表現(xiàn)。”陳勝稱。
龐春艷介紹，2022年，石腦油一體化乙二醇的加工利潤水平持續(xù)保持負值，保持在-100至-300美元/噸，全年均值-212美元/噸，主要是終端紡織服裝行業(yè)的消費萎縮，令乙二醇供需嚴重失衡。
中央經(jīng)濟工作會議提出，“要充分挖掘國內(nèi)市場潛力，提升內(nèi)需對經(jīng)濟增長的拉動作用。”龐春艷認為，對化工業(yè)來說，消費在終端，包括紡織服裝、塑料制品、家電及各種塑料包裝等。國家明確釋放了提振消費的信號，對化工品消費帶來直接利好。同時，隨著疫情形勢改變，社會經(jīng)濟秩序?qū)⒒謴?fù)正常，乙二醇下游需求將有所提振，帶動乙二醇生產(chǎn)企業(yè)利潤轉(zhuǎn)好，利潤水平有望回升。
反映到期貨市場上，乙二醇、PVC等在2022年價格走低的化工期貨合約，近一段時間已開始明顯上行。去年11月以來，乙二醇期貨2305合約與2309合約的價差從-40元/噸擴大至-90元/噸，遠月走勢強于近月，5—9月合約價差走弱，反映了今年下半年消費復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。期貨市場向產(chǎn)業(yè)傳遞了今年市場走勢趨于平穩(wěn)、提振生產(chǎn)企業(yè)信心的信號。
記者了解到，2023年開年，市場表現(xiàn)出較為良好的走向，聚酯庫存在年初得到較好較快的去化，多品種的利潤得到修復(fù)。春節(jié)后，聚合利潤多有修復(fù)。
“PX依舊是產(chǎn)業(yè)鏈中表現(xiàn)較強的環(huán)節(jié)，其主要的邏輯還是來自高辛烷值組分短缺，與去年邏輯類似，春節(jié)期間PX-石腦油加工差回升至360美元/噸以上。”龐春艷表示，PX的強勢對下游PTA加工差有一定的擠壓。MEG環(huán)節(jié)則延續(xù)去年年底的估值修復(fù)邏輯，其中外采乙烯路線已經(jīng)從深度虧損轉(zhuǎn)為接近盈虧平衡線，相關(guān)企業(yè)遠東聯(lián)有提負跡象。
在龐春艷看來，節(jié)前國內(nèi)宏觀氣氛向好，商品整體反彈，尤其是對新年度下游消費改善的預(yù)期保持樂觀，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種多有走強，以近弱遠強的反套邏輯為主，體現(xiàn)了市場對一季度的庫存積累壓力擔(dān)憂和二季度之后的供需改善預(yù)期。
“目前乙二醇的月差結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)近低遠高的正向市場結(jié)構(gòu)，2月份因偏強的庫存積累預(yù)期，價格承壓，4月份之后因供需由供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)為平衡或緊張，因此遠月合約表現(xiàn)稍強。PTA的月差結(jié)構(gòu)自去年年底開始由深度back結(jié)構(gòu)向平水方向修正，目前看月差的遠期曲線走平，其中4—6月旺季對應(yīng)的合約價格稍有升水，可見市場對上半年消費的預(yù)期依舊偏樂觀。短纖的月差曲線與PTA類似，整體處于平水狀態(tài)，旺季對應(yīng)的合約略有升水。”龐春艷介紹。
“在國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的局面下，PTA、短纖、乙二醇等品種的期貨領(lǐng)先現(xiàn)貨先行，表現(xiàn)出強烈的對于市場未來需求的樂觀預(yù)期，當前的市場也證明聚酯品種的價格以及銷量隨著復(fù)國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的進程出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)好。”陳勝稱。
“就當前的市場表現(xiàn)而言，聚酯端整體庫存較低，廠家有一定的挺價空間。”張強認為，織造端心態(tài)偏謹慎，還需要訂單的刺激。不過，從假期消費端火爆的情況來看，內(nèi)需恢復(fù)只是時間問題。
需求回暖，開局良好，2023年聚酯產(chǎn)業(yè)鏈有望實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。“當前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力不大，多家聚酯主流大廠產(chǎn)品庫存處于歷史低位水平。”紫金天風(fēng)期貨分析師劉思琪表示，隨著元宵節(jié)后產(chǎn)業(yè)鏈工人返崗到位，終端紡織服裝內(nèi)需消費復(fù)蘇，織造開工率回升，PX—PTA—PET利潤修復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游傳導(dǎo)順暢，2023年聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營或?qū)⒏臃€(wěn)健，企業(yè)經(jīng)營效益有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
在東證期貨首席分析師金曉看來，對于國際化程度高的品種，還需要關(guān)注境外市場傳導(dǎo)國內(nèi)的影響。“去年來，境外能化板塊波動加劇，歐美國家出現(xiàn)了‘負氣價’。如果2023年歐美對俄羅斯采取的相關(guān)措施進一步收緊，禁止俄羅斯成品油出口會進一步擾亂石油下游產(chǎn)業(yè)，將導(dǎo)致原油波動加劇，需關(guān)注后續(xù)進展。”
