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如果說ABS駛?cè)肓艘患掖笮偷募佑驼荆敲碢VC就是投入了利好的溫柔鄉(xiāng)。考慮到國際原油早先已經(jīng)談?wù)撛S多，這回就從期貨說起。
一，期貨
PVC期貨的噩夢得從3月中旬說起，在經(jīng)歷連續(xù)12個交易日的下行走勢后，價格一度跌至4950元/噸，創(chuàng)造四年來新低。時至4月中下旬，得益于春季裝置檢修陸續(xù)啟動，PVC期貨企穩(wěn)反彈，價格回升至5500元/噸附近。5月初，PVC期貨更是跳空高開，百尺竿頭更進(jìn)一步，與社會總體流通資源緊缺相配合，成功實現(xiàn)向上突圍，進(jìn)入6月份，價格已經(jīng)攻破了6000元/噸大關(guān)。截止6月15日，PVC期貨在6285元/噸，用短短一個多月時間，收復(fù)了近三個月的跌勢。
二，電石
PVC的原料電石也是疫情期間的受害者之一。這場突如其來的病毒，導(dǎo)致電石價格迅速回落，電石廠家大幅虧損，唯有采取停車或降負(fù)荷措施應(yīng)對，也為5月份市場電石資源緊俏，價格持續(xù)走高埋下了伏筆。6月份，一方面，因有利可圖，電石生產(chǎn)企業(yè)加快了復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度，供應(yīng)出現(xiàn)明顯反彈；另一方面，下游PVC裝置檢修計劃正如期進(jìn)行，從一定程度上抑制需求的增長，電石價格進(jìn)入了高位盤整階段。截止6月15日，電石全國主流市場均價在2906.67元/噸，較5月初（2705元/噸）上漲400元/噸左右。
三，庫存
PVC社會總體庫存在3月底達(dá)到年內(nèi)高點47.82萬噸后，便隨后疫情時期及檢修季加快了去庫存的步伐，庫存壓力得到明顯緩解。截止6月15日，華東與華南地區(qū)樣本倉庫庫存持續(xù)降低，庫存總量約在31.4萬噸左右，環(huán)比降低7.1%.展望后市，因當(dāng)下場內(nèi)可流通資源有限，短期內(nèi)庫存依然將呈去化態(tài)勢。
四，供需
供應(yīng)：雖然后疫情時期PVC供應(yīng)出現(xiàn)了明顯回升（5月份，PVC產(chǎn)量約為167.37萬噸，環(huán)比增加8.41萬噸），但由于產(chǎn)能缺口較大（2020年1-5月份損失產(chǎn)能接近2019年全年損失產(chǎn)能），且未來兩個月仍有不少企業(yè)存在檢修計劃，所以PVC總體供應(yīng)正處于相對健康的狀態(tài)。
需求：內(nèi)銷方面，5月份，PVC表觀消費約為171.87萬噸，環(huán)比增長8.51%；同比增長23.49%，呈全面復(fù)蘇趨勢，加上房地產(chǎn)、基建常見趕工現(xiàn)象，帶動型材、管材行業(yè)，后市需求有望繼續(xù)回補。不過，也應(yīng)謹(jǐn)慎高溫及陰雨天氣對下游開工率的影響。出口方面，由于國外疫情效應(yīng)逐步消散，PVC的主要出口國東南亞及印度等地區(qū)開始解除封鎖并重啟經(jīng)濟活動，PVC出口情況也正重?zé)ㄉ鷻C。
五，宏觀
盡管各地繼續(xù)堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，堅持房子是用來住的，不是用來炒的定位，但大家對進(jìn)入房地產(chǎn)市場投資的熱情卻絲毫沒有消退。隨著國內(nèi)疫情精準(zhǔn)防控取得階段性的勝利，一季度所積壓的住房需求得到了進(jìn)一步的釋放。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月份國內(nèi)新房開工面積累計同比為-44.90%；而3月份回升至-27.20%；4月份已經(jīng)來到-18.40%，這無疑對PVC下游市場而言是重大的推動。
總結(jié)：歸功于供需雙方矛盾的弱化，PVC市場基本面總體向好。然而，期貨與電石上方壓力不小，可能對行情形成一定的制約，見好就收還是持貨待漲，將相當(dāng)考驗商家的操作。筆者個人觀點，近期的PVC價格可能仍會有一小波飄紅。
