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四季度，在新增產(chǎn)能釋放后，國內(nèi)環(huán)氧乙烷產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至751.3萬噸。11月份伊始，除長期停車裝置外，并未有其他裝置檢修，整體供應(yīng)端表現(xiàn)寬松。然隨著氣溫逐步下降以及公共衛(wèi)生事件多點散發(fā)，產(chǎn)業(yè)鏈需求表現(xiàn)不佳。
一、產(chǎn)能利用率跌多漲少 供應(yīng)量難消化
周內(nèi)，國內(nèi)環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品產(chǎn)能利用率跌多漲少，上游原料乙烯產(chǎn)能利用率較上周上升2.83%至85.50%；環(huán)氧乙烷及其主力下游聚羧酸減水劑單體、非離子表面活性劑均受需求不佳影響導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降，在主力下游產(chǎn)能利用率不佳影響之下，環(huán)氧乙烷供應(yīng)量難以消化。
二、供需基本面偏弱 價格齊齊下跌
環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品基本呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。周期內(nèi)，中國當(dāng)?shù)匾惑w化裝置配套下游集中降負(fù)荷，導(dǎo)致國內(nèi)乙烯流通量增加，對外盤的購買意愿下降。另外，中國當(dāng)?shù)厥芤咔橛绊懀锪鬟\(yùn)輸受限，市場悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵，市場詢盤氣氛冷。且終端建筑施工南北差異走勢分化，需求端自下向上對原料端市場存在一定制約。原料端產(chǎn)品下跌，下游缺乏成本支撐，隨其走跌，市場形成利空循環(huán)。
三、上游虧損加重 利潤向下轉(zhuǎn)移
周內(nèi)，國際原油價格走高導(dǎo)致乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本面虧損增加，MTO法制乙烯利潤較上周下跌170.8元/噸至-1478.5元/噸。環(huán)氧乙烷由于東北亞 乙烯價格未有變動，外采 進(jìn)口乙烯制環(huán)氧乙烷企業(yè)利潤較上周跌307.63元/噸至-76.23元/噸。下游產(chǎn)品除非離子表面活性劑利潤受擠壓之外，其余均在原料下跌后虧損程度有所減輕或利潤空間有所放大。
四、觀望后市 產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)偏弱運(yùn)行
進(jìn)入下周，乙烯進(jìn)口資源陸續(xù)補(bǔ)充，場內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)充足，業(yè)者悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵，預(yù)計下周國內(nèi)與東北亞乙烯市場均呈走跌之勢。原料端下行，導(dǎo)致下游市場心態(tài)不穩(wěn)，疊加國內(nèi)疫情持續(xù)導(dǎo)致下游生產(chǎn)企業(yè)需求表現(xiàn)依舊低迷，消息面偏空之下，預(yù)計環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品仍多以偏弱運(yùn)行走勢為主。
