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進(jìn)入9月，國內(nèi)丙烯腈市場迎來年內(nèi)單波漲幅最大的一次行情，較8月底上漲500元(噸價(jià)，下同)，漲幅達(dá)到5.5%。但筆者認(rèn)為，這波漲勢顯得動(dòng)力不足，而且行業(yè)依舊處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)品虧損900多元。由于供需矛盾難以調(diào)和，預(yù)計(jì)“金九”也難以助力丙烯腈行業(yè)走出虧損困境。
產(chǎn)能大幅釋放。近年來，隨著煉化一體化產(chǎn)業(yè)的興起，民營的丙烯腈工廠逐漸增多，產(chǎn)能大幅釋放，企業(yè)生存壓力不斷增大。從時(shí)間線上來看，丙烯腈裝置投產(chǎn)基本集中在2015年前后和2020年以后這兩個(gè)階段，2016~2019年是丙烯腈裝置投產(chǎn)的空白期。特別是2022年丙烯腈行業(yè)迎來產(chǎn)能釋放期，同比增長超過10%。下半年，金發(fā)科技26萬噸/年、廣東揭陽13萬噸/年、東方石化20萬噸/年共計(jì)59萬噸/年裝置如果都能順利投產(chǎn)，那么到2022年年底國內(nèi)丙烯腈總產(chǎn)能將達(dá)到413.9萬噸/年。在本就產(chǎn)能過剩的狀態(tài)下，新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)壓力不容小覷。
需求未能跟進(jìn)。丙烯腈的消費(fèi)領(lǐng)域主要分布在腈綸、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物(ABS)樹脂、丙烯酰胺、丁腈橡膠和精細(xì)化工等行業(yè)。近年來，我國腈綸以及ABS樹脂等行業(yè)快速發(fā)展，丙烯腈表觀消費(fèi)量不斷增加。2019年，丙烯腈表觀消費(fèi)量明顯增加，比上年增長6.3%。2020年受疫情影響，其增速出現(xiàn)下降。2021年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及國內(nèi)出口量增加，丙烯腈行業(yè)表觀消費(fèi)量再次大幅度提升，同比增長3.9%。今年下半年，下游僅ABS有新裝置存投產(chǎn)預(yù)期，整體需求有限。在供需錯(cuò)配下，丙烯腈行業(yè)競爭將越發(fā)激烈。
行業(yè)扭虧無望。從歷史數(shù)據(jù)不難看出，丙烯腈行業(yè)利潤波動(dòng)空間較大，高低端價(jià)相差懸殊。在丙烯腈行業(yè)沒有大幅擴(kuò)能之前，2018年產(chǎn)品年均利潤在3800元；2019年在1900元;2020年受疫情影響，利潤出現(xiàn)大幅下滑，年均虧損830元。2021年，疫情緩和加上全球需求回暖，丙烯腈行業(yè)利潤快速得到修正，年均利潤回到2000元以上。但2022年后由于成本抬高、自身產(chǎn)品價(jià)格下跌，行業(yè)利潤又出現(xiàn)大幅度縮水。截至8月底，國內(nèi)丙烯腈理論已虧損至1130元。雖然部分上下游一體化的企業(yè)成本略低，但也進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的虧損狀態(tài)。今年丙烯腈的利潤基本是在5年利潤平均線的下限附近徘徊。
