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據(jù)泰州市商務(wù)局顯示，近日，泰州市企業(yè)新浦化學(xué)（泰興）有限公司與美國魯姆斯（Lummus）技術(shù)有限責(zé)任公司簽訂價值663萬美元技術(shù)進口合同，引進年產(chǎn)80萬噸丙烷脫氫制丙烯項目。該技術(shù)的最大特點是技術(shù)含量高，原料、產(chǎn)品單一，產(chǎn)品收率高，工藝路線簡單穩(wěn)定、低能耗、安全、環(huán)保。丙烯是僅次于乙烯的基礎(chǔ)石化產(chǎn)品，其下游衍生物主要包括聚丙烯和環(huán)氧丙烷、丙烯腈、丙烯酸、異丙醇等有機原料，是戰(zhàn)略地位十分重要的基礎(chǔ)性化工原料。
"內(nèi)卷"之下，PDH盈利難言可觀
東證衍生品研究團隊對華東PDH企業(yè)進行調(diào)研，得出如下結(jié)論。
丙烯產(chǎn)業(yè)鏈的多元化布局的PDH企業(yè)的抗風(fēng)險能力較高
在PDH企業(yè)橫向的比較中，原料采購方式以及港口條件的差異對PDH企業(yè)抗風(fēng)險能力的影響較小，造成PDH企業(yè)利潤或者是抗風(fēng)險能力差異比較大的主要因素是丙烯下游產(chǎn)品布局和氫氣利用情況的不同。從調(diào)研的結(jié)果來看，PDH企業(yè)的抗風(fēng)險能力從高到低的排序為：有煉化一體化背景的PDH企業(yè)>丙烯下游布局多元化的PDH企業(yè)>丙烯下游僅有聚丙烯的PDH企業(yè)>丙烯外放量比較高的PDH企業(yè)。
PDH行業(yè)的競爭將愈發(fā)激烈
未來5年內(nèi)，中國PDH的新增產(chǎn)能至少在2000萬噸/年以上，在競爭壓力逐漸加大背景下，本次所調(diào)研的PDH企業(yè)基本均有向丙烯下游繼續(xù)延伸的計劃。但除聚丙烯之外，如丙烯腈、丙烯酸和環(huán)氧丙烷等丙烯其他下游產(chǎn)品市場規(guī)模小、凈進口量低，若PDH企業(yè)大規(guī)模配置除聚丙烯之外的其他丙烯下游產(chǎn)品，其將會面臨更加激烈的市場競爭，未來更占優(yōu)勢的新增產(chǎn)能和上下游一體化裝置淘汰掉落后產(chǎn)能的情況可能愈演愈烈。
氫氣的利用還處于初級狀態(tài)
從這次調(diào)研的結(jié)果來看，目前PDH副產(chǎn)的氫氣大多以燃料的形式自用或管輸給化工園區(qū)內(nèi)的其他企業(yè)，兩種方式每噸丙烯副產(chǎn)氫氣所帶來的收益分別為200-300元和400-500元左右。目前僅有少數(shù)PDH企業(yè)將氫氣用于化工品的合成之中，如氫氣與氧氣生成雙氧水、雙氧水再與丙烯反應(yīng)生成環(huán)氧丙烷，相比于燃燒，此種方式每噸丙烯生成的氫氣還能再增加300元左右的收益。這種將丙烯與廉價的氫氣串聯(lián)起來的布局能極大的提高PHD企業(yè)的盈利性，或?qū)⑹荘DH企業(yè)在競爭壓力不斷增大的過程中破局關(guān)鍵。
丙烯產(chǎn)能密集釋放影響PDH盈利
丙烷脫氫(PDH)工藝是指丙烷在催化劑的作用下，脫去一分子氫氣而生產(chǎn)丙烯的工藝，PDH工藝在國內(nèi)發(fā)展歷史比較短，最早始于2013年投產(chǎn)的60萬噸/年的天津渤化PDH項目。相對于煉化一體化和煤化工動輒幾百億的投資而言，PDH裝置投資門較低檻低，60萬噸/年的PDH裝置及配套的下游的總投資大約在50億元左右,并且PDH工藝具有進料單一、流程簡單、丙烯選擇性高和低碳環(huán)保等特點，再加上前期PDH企業(yè)較好盈利性，目前中國PDH總產(chǎn)能已達到1102萬噸/年。
根據(jù)我們的統(tǒng)計，未來5年內(nèi)，中國擬投放的PDH產(chǎn)能至少在2000萬噸/年以上，是未來中國丙烯產(chǎn)能的主要增量來源。而目前中國的丙烯自給率已達到95%左右，其最大下游——聚丙烯的需求增速也已經(jīng)處于放緩的狀態(tài)，下游需求的跟進的不足將帶來上游生產(chǎn)利潤的壓縮以及行業(yè)產(chǎn)能利用率的下降，最終的結(jié)果是對外將壓制進口量，對內(nèi)將加快邊際產(chǎn)能的淘汰速度，最終達到供需的再平衡。
對于國內(nèi)的PDH企業(yè)而言，目前邊際產(chǎn)能已經(jīng)初現(xiàn)端倪。從2021年下半年開始，國內(nèi)丙烯產(chǎn)能的不斷釋放以及全球的能源的緊張已使得PDH企業(yè)的盈利性受到了較大的威脅，行業(yè)開工率的重心不斷下降。在未來仍有較高的產(chǎn)能投放下，PDH的邊際產(chǎn)能所面臨的淘汰壓力將會更大。
