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8月29日，興發(fā)集團(tuán)發(fā)布半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。該公司歸母凈利潤(rùn)為36.5億元，同比增長(zhǎng)211.62%%。不久前，同為磷化工“三杰”的湖北宜化、云天化也分別交出了半年成績(jī)單，歸母凈利潤(rùn)均超120%。其他磷化工上市公司也表現(xiàn)亮眼，川恒股份凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)254.08%，川金諾凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)高達(dá)405.69%。
在筆者看來(lái)，得益于終端化肥需求強(qiáng)勁，疊加供給端磷礦資源緊張，助力磷化工產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)高位，相關(guān)上市公司凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。后市來(lái)看，下游農(nóng)肥需求穩(wěn)定，新能源領(lǐng)域前景看好，同時(shí)上游磷礦石成本支撐堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)磷化工行業(yè)景氣度仍將持續(xù)。
磷礦資源緊張，成本支撐堅(jiān)挺。磷化工企業(yè)最核心的成本是磷礦石。磷礦屬于我國(guó)戰(zhàn)略性資源之一，近年來(lái)受持續(xù)開(kāi)采、環(huán)保等因素影響，稀缺度逐漸增強(qiáng)。2019年起，湖北、四川、云南等地相繼開(kāi)展“三磷” 即磷礦、磷肥和含磷農(nóng)藥制造等磷化工企業(yè)、磷石膏庫(kù)專(zhuān)項(xiàng)排查整治行動(dòng)。在環(huán)保政策趨嚴(yán)、國(guó)家和地方政策多管齊下的形勢(shì)下，大量的化肥廠、磷礦產(chǎn)區(qū)以及小黃磷廠關(guān)停，造成磷礦石供需持續(xù)緊平衡，價(jià)格總體呈上漲趨勢(shì)。上半年，國(guó)內(nèi)磷礦石市場(chǎng)均價(jià)1066.67元/噸，創(chuàng)下近3年新高，較年初上漲54.59%。磷礦石市價(jià)堅(jiān)挺為磷化工企業(yè)提供了成本優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)磷礦石的政策不會(huì)寬松，行業(yè)成本優(yōu)勢(shì)將持續(xù)。
農(nóng)肥景氣抬升，磷肥需求旺盛。磷化工下游產(chǎn)品主要包括磷肥、農(nóng)藥、磷酸鹽、磷酸等，而其中磷肥消費(fèi)占比超過(guò)70%，是主要的應(yīng)用領(lǐng)域。今年以來(lái)，受到地緣沖突、自然災(zāi)害等事件沖擊，全球農(nóng)產(chǎn)品供給受到影響，從而推升糧價(jià)并保持高位堅(jiān)挺。而糧食價(jià)格上漲，提升了農(nóng)戶(hù)種植意愿，帶動(dòng)化肥行業(yè)景氣度快速提升，磷肥等資源依賴(lài)型化肥產(chǎn)業(yè)優(yōu)先受益，迎來(lái)高景氣行情。磷酸一銨和磷酸二銨是主流磷肥產(chǎn)品，兩者合計(jì)市場(chǎng)占比達(dá)85%以上。上半年，二者國(guó)內(nèi)市場(chǎng)均價(jià)分別上漲51.35%、21.3%，從需求端支撐磷化工企業(yè)利潤(rùn)飆升。
新能源發(fā)展帶動(dòng)，新興需求加碼。隨著新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能電池等對(duì)磷酸鐵鋰的高需求推動(dòng)，上游原料磷酸鐵的需求量也持續(xù)攀升。有數(shù)據(jù)顯示，上半年，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池出貨量同比增長(zhǎng)超150%，帶動(dòng)磷酸鐵鋰正極材料出貨量提升至41萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)130%，也推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲。截至6月30日，磷酸鐵鋰國(guó)內(nèi)均價(jià)漲至15.5萬(wàn)元/噸，比年初上漲47.62%。瞄準(zhǔn)新興市場(chǎng)需求，磷化工企業(yè)紛紛切入磷酸鐵領(lǐng)域。近日，興發(fā)集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，28億元可轉(zhuǎn)債募資計(jì)劃主要用于20萬(wàn)噸/年電池級(jí)磷酸鐵項(xiàng)目及配套10萬(wàn)噸/年濕法磷酸精制技術(shù)改造項(xiàng)目;云天化50萬(wàn)噸/年磷酸鐵項(xiàng)目一期10萬(wàn)噸/年磷酸鐵項(xiàng)目預(yù)計(jì)近期投產(chǎn);云圖控股35萬(wàn)噸/年磷酸鐵在建產(chǎn)能預(yù)計(jì)于2023年逐步釋放;川發(fā)龍蟒45萬(wàn)噸/年、新洋豐30萬(wàn)噸/年磷酸鐵項(xiàng)目也均在建中。新能源行業(yè)對(duì)磷酸鐵的需求持續(xù)攀升，將助推磷化工行業(yè)保持高景氣周期。
