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下半年以來(lái)，丙烯腈—丁二烯—苯乙烯(ABS)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)持續(xù)下行狀態(tài)。目前ABS處于年內(nèi)價(jià)格低點(diǎn)。以華東市場(chǎng)為例，ABS價(jià)格運(yùn)行在1.1萬(wàn)~1.2萬(wàn)元(噸價(jià)，下同)，較3月中旬的年內(nèi)高點(diǎn)下跌3800~4100元。后市來(lái)看，產(chǎn)能持續(xù)釋放導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重競(jìng)爭(zhēng)加劇，而下游持續(xù)躺平交投難以放量。ABS市場(chǎng)供需矛盾難以理順，市場(chǎng)或繼續(xù)弱勢(shì)前行。
產(chǎn)能釋放 內(nèi)卷加劇
隆眾資訊分析師鄭鑫介紹，此前ABS處于黃金發(fā)展階段，市場(chǎng)供不應(yīng)求，行業(yè)開工率高企，巨大的利潤(rùn)吸引了行業(yè)內(nèi)眾多新裝置進(jìn)入，在需求未能跟進(jìn)情況下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
從供應(yīng)面看，去年國(guó)內(nèi)ABS總產(chǎn)能478萬(wàn)噸，裝置平均開工率為98.07%，僅在去年上半年個(gè)別裝置出現(xiàn)短暫檢修或降負(fù)操作。
吉林石化銷售人員何峻松表示，今年ABS生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)兩次較為集中的降負(fù)生產(chǎn)，尤其是六七月，廠家限產(chǎn)挺價(jià)。ABS整體開工率降至不足七成，與去年開工率持續(xù)高位的情況形成對(duì)比。
雖然如此，ABS今年的供應(yīng)量仍有一定提升。金聯(lián)創(chuàng)粗略統(tǒng)計(jì)， 1～7月，我國(guó)ABS累計(jì)產(chǎn)量同比增加6.02萬(wàn)噸，漲幅為2.40%。
后市來(lái)看，ABS迎來(lái)集中釋放期，浙石化一期40萬(wàn)噸/年ABS裝置三季度出料，中石油華南揭陽(yáng)項(xiàng)目60萬(wàn)噸/年裝置、廣西科元60萬(wàn)噸/年裝置、寧波臺(tái)化25萬(wàn)噸/年裝置、山東利華益40萬(wàn)噸/年裝置預(yù)計(jì)在今年年底投產(chǎn)。
業(yè)內(nèi)人士表示，如果上述裝置均按預(yù)定計(jì)劃投產(chǎn)，將加劇ABS行業(yè)內(nèi)卷，市場(chǎng)廝殺將更加激烈。
輝煌不再 盈利縮水
金聯(lián)創(chuàng)分析師褚彩萍介紹，近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)ABS生產(chǎn)企業(yè)盈利令業(yè)界艷羨。但在今年二季度高盈利態(tài)勢(shì)被徹底打破，甚至一度出現(xiàn)虧損。盡管進(jìn)入三季度，ABS生產(chǎn)企業(yè)盈利水平有所提升，然仍難恢復(fù)到以往的高水平。
去年是ABS行業(yè)利潤(rùn)最好的一年，平均利潤(rùn)在每噸5315.6元。今年ABS行業(yè)利潤(rùn)大幅縮水，尤其在二季度更是出現(xiàn)虧損，部分石化廠限產(chǎn)保價(jià)，盈利能力有所恢復(fù)，截至8月末ABS行業(yè)獲利空間在每噸1000元左右。
除了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，ABS盈利縮水的另一原因是成本高企。上游丁二烯市場(chǎng)在上半年從4000元附近一路翻漲超1.2萬(wàn)元，嚴(yán)重侵蝕了下游利潤(rùn)。此后市場(chǎng)震蕩下行，目前降至8300元附近，下游獲利情況也因此有了一定改善。
丁二烯年內(nèi)仍有東明石化、海南煉化、中石油揭陽(yáng)石化、盛虹煉化、三江化工等合計(jì)61萬(wàn)噸/年的裝置投產(chǎn)計(jì)劃。但10月左右，其下游己二腈、順丁橡膠、丁苯橡膠及ABS行業(yè)也有新產(chǎn)能的投放預(yù)期，因此丁二烯在上下游資源配置的短期時(shí)間差中將迎來(lái)上漲機(jī)遇。加之原油依然有上漲預(yù)期，丁二烯繼續(xù)讓利下游空間不大。
后市來(lái)看，隨著ABS新增產(chǎn)能不斷釋放，供需矛盾加大，生產(chǎn)企業(yè)的市場(chǎng)議價(jià)能力被削弱，加之成本讓利空間有限，ABS高盈利時(shí)代或漸行漸遠(yuǎn)。
下游不振 需求躺平
何峻松等市場(chǎng)人士表示，受房地產(chǎn)市場(chǎng)以及出口、疫情、通脹等影響，家電廠家成本壓力巨大，訂單量減少。廠家對(duì)原料多隨用隨采，交投雙方難以放量。
數(shù)據(jù)顯示，1～7月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降6.4%。其中，住宅投資下降5.8%。更有數(shù)據(jù)顯示，今年前7月商品房銷售面積大幅減少，與2016年相差無(wú)幾。更有專家預(yù)言，今年的樓市將不再出現(xiàn)“金九銀十”現(xiàn)象。
再看終端需求，家用電冰箱產(chǎn)量1～7月同比下降5.9%；家用洗衣機(jī)產(chǎn)量1～7月同比下降2.9%。加之家電廠、玩具廠、箱包廠等出口受阻，導(dǎo)致ABS行業(yè)需求大幅減少，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存累積較快，產(chǎn)銷壓力增加。
對(duì)于后市，9月美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息，對(duì)大宗商品價(jià)格形成抑制。此外，我國(guó)樓市需求及購(gòu)買力下降，對(duì)ABS市場(chǎng)均形成利空影響。“金九銀十”將至，部分下游需求邊際將有所改善，但力度有限，對(duì)于ABS市場(chǎng)來(lái)說(shuō)旺季不旺或成定局。
