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檢修裝置重啟 下游需求淡季
從3月中旬開始，受供應(yīng)充足、下游需求疲軟、成本支撐不足影響，1,4-丁二醇(BDO)市場開啟下行通道。截至6月24日，BDO華東市場主流價格在2.08萬元(噸價，下同)，較3月10日下跌7550元，跌幅約27%。后市來看，業(yè)內(nèi)人士分析認為，在BDO檢修裝置重啟、工廠競拍成交不好、主力下游聚四亞甲基醚二醇(PTMEG)—氨綸產(chǎn)業(yè)鏈承壓走弱等利空因素影響下，預計BDO市場短期仍存下行風險。
供應(yīng)較為充足
BDO價格主要取決于市場的供需情況。目前由于無配套下游BDO工廠的庫存累積，前期檢修裝置陸續(xù)重啟，疊加新增產(chǎn)能在下半年預期投放，BDO市場供應(yīng)充足。
“5月底至今，前期檢修的BDO工廠如陜西融和化工集團有限公司6萬噸/年裝置、陜西韓城黑貓化工有限責任公司6萬噸/年裝置、河南鶴壁煤化工有限公司10萬噸/年裝置及新疆國泰新華礦業(yè)股份有限公司20萬噸/年裝置陸續(xù)重啟，BDO整體供應(yīng)量增加。”中宇資訊BDO分析師楊娟分析說。
隆眾資訊BDO分析師吳利利表示，下半年，寧夏五恒化學有限公司11.6萬噸/年裝置、內(nèi)蒙古東景生物環(huán)保科技有限公司20萬噸/年裝置、萬華化學集團股份有限公司(四川)10萬噸/年裝置、中泰集團新疆美克化工股份有限公司四期10萬噸/年裝置預期投產(chǎn)，BDO供應(yīng)增多，場內(nèi)看空情緒濃郁。
據(jù)隆眾資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至6月23日，BDO市場整體開工率為81.5%，較6月初提高12%。預計7月中旬BDO市場供應(yīng)將進一步明顯增量，粗略評估開工率或提升至85.5%附近。另外，部分無配套下游的BDO工廠庫存有所累積，出貨壓力較大，供應(yīng)端支撐減弱。
下游行情走低
BDO主力下游PTMEG—氨綸產(chǎn)業(yè)鏈占BDO總消費量的53%~54%，尤其氨綸是近兩年影響B(tài)DO市場走勢的最關(guān)鍵下游產(chǎn)品。
自2022年初，氨綸市場受終端紡織開工下滑、國內(nèi)外需求轉(zhuǎn)淡影響，工廠庫存不斷累積。為緩解銷售壓力，氨綸工廠持續(xù)讓利商談，PTMEG—氨綸產(chǎn)業(yè)鏈市場價格一路下行。其中，40D氨綸主流價格自年初的6萬元跌至目前的4.1萬元，跌幅達31.7%；利空因素向上傳導，1800相對分子質(zhì)量PTMEG價格自年初的4.7萬元跌至目前的3.6萬元，跌幅達23.4%。
“近期是BDO下游的淡季，整體需求疲弱。比如氨綸等下游開工處于低位，價格不斷下跌。其他下游聚氨酯(PU)和熱塑性聚氨酯(TPU)漿料雖然開工負荷維持在五六成，但由于下游需求處于淡季，企業(yè)以剛需跟進為主。整體需求面偏弱，BDO價格難以上漲。”楊娟說。
除PTMEG行業(yè)表現(xiàn)欠佳外，其余下游需求多以合約及剛需訂單采購為主，對市場提振有限。如聚對苯二甲酸丁二酯(PBT)行業(yè)近期開工率在五六成，下游跟進難見起色，成本支撐偏弱，短期市場上行存阻；聚己二酸對苯二甲酸丁二酯(PBAT)行業(yè)則受成本及需求壓制，開工處于低位，新產(chǎn)能投產(chǎn)遲緩，需求支撐乏力。
成本影響較小
炔醛法是我國目前BDO生產(chǎn)的主流工藝路線，產(chǎn)能占比近90%。由于主要原料電石和甲醇近年來價格比較穩(wěn)定，所以BDO價格基本不受原料的影響。
“今年3月中旬以來，中國甲醇庫存呈現(xiàn)逐步增加態(tài)勢。以港口庫存為例，截至6月15日，中國甲醇港口庫存自2021年1月中旬以來首次達到102.35萬噸。后期中國甲醇進口貨到港量或不減，港口庫存短期下滑可能性不大，為此港口甲醇市場價格承受壓力較大。”隆眾資訊甲醇分析師崔志明說。
此外，上周另一原料電石市場價格小幅下跌。截至6月24日，西北地區(qū)主流價格在3650~3900元，較周初下跌50元。在成本與庫存壓力下，電石上漲動力不足。預計后市電石價格或以窄幅震蕩下跌為主。
楊娟表示，成本對BDO影響相對較小，目前炔醛法成本約為1萬~1.1萬元， 但按市場價格計算整體利潤近1萬元。目前BDO屬于高利潤產(chǎn)品，即使原料甲醇和電石成本在1000~2000元區(qū)間波動，對BDO價格影響也不大。
由于BDO市場整體缺乏明顯利好支撐，業(yè)者心態(tài)均謹慎偏空，BDO廠家線上競拍成交平淡。近日，部分工廠新月掛牌價格走低。如新疆藍山屯河化工有限公司6月21日公布BDO華東市場7月掛牌價為2.23萬元，較6月掛牌價下跌100元，較5月結(jié)算價下跌1050元。
后市來看，由于掛牌價和結(jié)算價持續(xù)走低，影響市場銷售心態(tài)，持貨廠商出貨多以獲利操作為主，BDO短期仍存下行空間。
