美東時間周四(5月26日),隨著市場對美聯(lián)儲政策前景的擔(dān)憂有所減緩,美股大幅反彈。美國銀行策略師大膽預(yù)測,如果經(jīng)濟惡化且通脹回落,美聯(lián)儲可能會在9月暫停收緊貨幣政策。
美銀:美聯(lián)儲或在9月暫停加息
此前一天,美聯(lián)儲公布了5月政策會議紀(jì)要。會議紀(jì)要顯示,美聯(lián)儲所有官員都同意在5月政策會議上加息50個基點,以遏制通脹,并且多數(shù)與會者表示,6月和7月進一步加息可能是合適的。
但會議紀(jì)要也顯示,美聯(lián)儲正在努力解決如何在不引發(fā)經(jīng)濟衰退或大幅推高失業(yè)率的情況下降低通脹的問題——幾位與會者表示,這項任務(wù)將具有挑戰(zhàn)性。
美國銀行的策略師在一份報告中說,如果金融狀況惡化,美國央行可能會在9月份暫停收緊政策,將基準(zhǔn)隔夜利率維持在1.75%至2%的區(qū)間。
他們說:“我們最近看到美聯(lián)儲的溝通方式出現(xiàn)了微妙但顯著的變化,一些美聯(lián)儲官員建議,考慮到富有挑戰(zhàn)性的宏觀背景、金融環(huán)境收緊以及通脹可能走軟,在今年晚些時候達到2%時,可以選擇放緩或暫停加息。”
盡管美國銀行指出,這不是其基本假設(shè)情景,但他們猜測,美聯(lián)儲可能認(rèn)為,1.75%-2%的聯(lián)邦基金利率提供了“一種政策正?;?,然后提供了一個暫停并評估對就業(yè)和通脹影響的機會。”
美聯(lián)儲的通脹目標(biāo)是2%,而目前美國的通脹率已經(jīng)是其目標(biāo)的三倍多。聯(lián)邦利率基金期貨顯示,目前市場預(yù)計美聯(lián)儲將在6月和7月的每次會議上加息50個基點,并在9月再次加息25個基點。
并非所有銀行都認(rèn)同這一猜測
不過,其他分析師并不認(rèn)為美聯(lián)儲已轉(zhuǎn)向更為鴿派的立場。
道明證券預(yù)計美聯(lián)儲將升息至中性利率以上。中性利率是指既不會刺激經(jīng)濟增長,也不會抑制經(jīng)濟增長水平,美聯(lián)儲政策制定者估計,中性利率大約在2%至3%之間。
不過道明證券也認(rèn)為,但在6月和7月的政策會議后,美聯(lián)儲的升息步伐將更為緩慢。
私人銀行布朗兄弟哈里曼公司則在一份報告中稱:“會議紀(jì)要中所表達的觀點是他們在積極緊縮周期開始時所能說的全部內(nèi)容。在緊縮周期中,沒有人真正知道利率還會走多遠。”
他們認(rèn)為:“美聯(lián)儲正面臨非常復(fù)雜的形勢,因此正努力美化其鷹派立場,同時努力不預(yù)先承諾任何利率路徑。”