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      全球恐慌指數(shù)年內(nèi)四次抬頭 預(yù)測(cè)市場(chǎng)風(fēng)格切換

      A-A+日期:2022-05-06來源:證券日?qǐng)?bào)    

      北京時(shí)間5月5日凌晨,美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息50個(gè)基點(diǎn),創(chuàng)下自2000年以來單次加息最大幅度。受此影響,全球恐慌指數(shù)(VIX)日內(nèi)大幅下挫,最大跌幅超過了13%;而在此之前,該指數(shù)曾創(chuàng)下了36.64點(diǎn)的階段性歷史新高。

      實(shí)際上,今年以來全球恐慌指數(shù)曾四次預(yù)測(cè)市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向。多位分析人士向記者表示,由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、全球流動(dòng)性預(yù)期緊縮和疫情等導(dǎo)致的不確定性因素影響,全球恐慌指數(shù)在年內(nèi)波動(dòng)加劇。目前來看,產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì)集中在全球商品市場(chǎng)中,例如工業(yè)品資產(chǎn)的短期空頭和農(nóng)產(chǎn)品長期多頭配置邏輯。

      全球恐慌指數(shù)

      日內(nèi)最大跌幅超13%

      全球恐慌指數(shù)(VIX)是由芝加哥期權(quán)期貨交易所于1993年推出,是衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和投資者恐慌度的指標(biāo)指數(shù)。起初該指數(shù)僅跟蹤標(biāo)普100只成份股,目前此范圍擴(kuò)大到500只成份股,準(zhǔn)確性進(jìn)一步提高。

      國內(nèi)五一假期期間,全球恐慌指數(shù)一度暴漲至36.64點(diǎn)階段性高點(diǎn),令諸多投資者對(duì)于全球流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生了較高擔(dān)憂,直到北京時(shí)間5月5日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地,該指數(shù)日內(nèi)最大跌幅超過了13%。

      今年以來,全球恐慌指數(shù)分別于1月24日、2月24日、3月8日、5月2日四次抬頭,創(chuàng)下了38.94點(diǎn)、37.79點(diǎn)、37.52點(diǎn)和36.64點(diǎn)的階段性新高。多位分析人士表示,年內(nèi)全球恐慌指數(shù)的四次抬頭,反映出不同時(shí)段內(nèi)國際基本面的變化。

      五礦期貨有色分析師吳坤金向記者表示,目前來看,影響指數(shù)波動(dòng)的最大因素在于全球流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與地緣政治沖突升級(jí)。對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來說,當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入貨幣政策緊縮周期,全球流動(dòng)性逐步收緊,相對(duì)脆弱經(jīng)濟(jì)體風(fēng)險(xiǎn)抬升;同時(shí),疫情后全球央行實(shí)施的貨幣政策,極高地推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值,隨著流動(dòng)性收緊,風(fēng)險(xiǎn)性事件引發(fā)資產(chǎn)恐慌性下跌的概率也在增加。

      徽商期貨研究所工業(yè)品分析師陳曉波也向記者表示,全球恐慌指數(shù)今年以來的四次走高,分別對(duì)應(yīng)了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策實(shí)施的時(shí)間段,以及地緣局勢(shì)的突變。接下來,地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是否繼續(xù)外溢和美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)度與預(yù)期差仍將主導(dǎo)指數(shù)的走向,預(yù)計(jì)短期內(nèi)指數(shù)高位回落的概率較大。

      截至記者發(fā)稿,全球恐慌指數(shù)呈現(xiàn)止跌反彈局面,報(bào)收于26.45點(diǎn),上漲0.99點(diǎn),漲幅為3.89%。

      商品板塊投資機(jī)會(huì)各異

      基于全球恐慌指數(shù)所預(yù)示的市場(chǎng)投資風(fēng)格導(dǎo)向,多位分析人士表示,未來的商品市場(chǎng)將呈現(xiàn)出更多投資機(jī)會(huì),但分板塊來看,投資策略存在一定的差異性。

      王駿認(rèn)為,由于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策加速收緊預(yù)期影響依然存在,美元指數(shù)和美債收益率持續(xù)走強(qiáng),貴金屬短期將受到較大沖擊,預(yù)計(jì)仍將延續(xù)高位回落態(tài)勢(shì)。同時(shí),地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和疫情引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)增速下滑使得需求預(yù)期不足,對(duì)有色金屬也會(huì)形成沖擊。而對(duì)于國內(nèi)穩(wěn)增長的樂觀預(yù)期,在疫情結(jié)束后工業(yè)品的整體需求將有所轉(zhuǎn)變。基于目前鐵礦石等品種期價(jià)較高運(yùn)行態(tài)勢(shì),短期空頭思路或最佳。

      吳坤金表示,目前黑色板塊面臨成本高企、需求減弱和疫情不確定性三重壓力,例如鐵礦石期價(jià)當(dāng)前處于年內(nèi)高位,未來的需求同比或小幅下降,短期可考慮逢高拋空思路。此外,未來有色金屬價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行,建議反彈后拋空供應(yīng)彈性更大而需求更弱的品種,例如鋅、鉛、錫和銅等。

      陳曉波認(rèn)為,首先,由于美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地而導(dǎo)致估值回調(diào),但供需面較為堅(jiān)實(shí)的黃金、原油、鎳等品種值得繼續(xù)關(guān)注。其次,從國內(nèi)產(chǎn)業(yè)端看,前期需求遭受壓制且后期需求存在釋放和恢復(fù)的黑色系品種,可能具備較好的投資機(jī)會(huì)。

       

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