在線留言
上周五華東市場在持續(xù)了半個(gè)多月的連續(xù)大漲以后，價(jià)格開始出現(xiàn)拐點(diǎn)逐步趨穩(wěn)，時(shí)至本周一價(jià)格開始回落，華東市場價(jià)格拐點(diǎn)出現(xiàn)。
2月初正值中國新年假期，市場整體討論稀少，一周的新年假期價(jià)格較為平穩(wěn)基本沒有變化。年后由于工廠逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，終端需求慢慢復(fù)蘇，價(jià)格也同步開始做上行調(diào)整，但此時(shí)價(jià)格調(diào)整依然較為平緩，隔幾日50-100元的調(diào)整幅度也實(shí)屬正常。
接著時(shí)間來到2月底，市場開啟大幅推漲的步伐，日均上漲幅度達(dá)到100-200元/噸，價(jià)格不斷上推一舉將價(jià)格推到了7200元/噸以上，華東市場上次價(jià)格超過7000元大關(guān)還是在2013年底。
這次價(jià)格上漲究其原因可以說是由內(nèi)外力量同時(shí)作用而成：
首先，由于2月底烏俄沖突惡化，受此地緣政治的影響，原油價(jià)格大幅走高，很快突破100美元/桶大關(guān)，繼而不斷突破新高。在此利好支撐下，由于生產(chǎn)成本的不斷提高，國內(nèi)國際市場價(jià)格紛紛伴隨上漲。
其次，由于年后市場逐步復(fù)蘇，特別在正月十五以后大部分工廠重新開工，需求繼續(xù)增加，此時(shí)市場需求疊加原油上漲，為價(jià)格不斷上抬奠定了較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
接著，原油價(jià)格不斷突破新高，華東地區(qū)價(jià)格也不斷跟隨上漲，但脫離了基本面的上漲顯得有點(diǎn)不切實(shí)際。一方面煉廠和碼頭因?yàn)楦甙旱某杀静坏貌槐粍?dòng)推高價(jià)格，而另外一方面下游的買家看著連續(xù)上推的價(jià)格，對(duì)高企的價(jià)格產(chǎn)生了抵觸情緒，但是因?yàn)橛泄潭ǖ男枨笠虼瞬毁I也不行，所以出現(xiàn)了下游僅剛需采購的現(xiàn)象。3月10日原油大幅跳水，上游下游似乎都緩了口氣，價(jià)格開始試探走穩(wěn)，但是需求依然沒有很好的改善，時(shí)至14號(hào)周一，華東價(jià)格開始大幅下調(diào)。
再來看看國內(nèi)碼頭進(jìn)口利潤情況。
市場在2月春節(jié)過后迎來一小波利潤上漲，主要是由于市場需求緩慢復(fù)蘇，碼頭成交價(jià)格逐漸回暖。接著時(shí)間來到2月下半月市場迎來較為明顯的利潤上漲，這個(gè)時(shí)候主要是由于碼頭成交價(jià)格伴隨原油上漲而大幅上調(diào)。但好景不長，由于3月CP公布大幅上漲成本提高，因此3月初碼頭利潤出現(xiàn)一個(gè)大幅度跳水，接著伴隨國際原油不斷從突破新高，理論利潤在9號(hào)達(dá)到最高接著隨著原油的下滑大幅下調(diào)回到3月初水平。
第三，我們來看看最近液化氣和天然氣替代關(guān)系如何。
如圖所示，從2月9日開始，天然氣的價(jià)格陡然上升，價(jià)格從5000元/噸大幅上漲至23日的10000元/噸，價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)翻了一倍。與此同時(shí)，液化氣價(jià)格雖然同樣大幅上漲，但上漲幅度與天然氣相比不足一提。兩者價(jià)格從2月初506元/噸的差距，擴(kuò)大到月中2239元/噸的差距。很明顯，這么大的價(jià)格差距，天然氣的價(jià)格優(yōu)勢(shì)早已蕩然無存，煉廠和終端等各單位大部分都會(huì)選擇更為經(jīng)濟(jì)的液化氣作為燃料。
那么后市價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下滑嗎？
首先，從原油來看，市場對(duì)地緣政治事件反應(yīng)過度，原油價(jià)格將繼續(xù)經(jīng)歷寬幅的震蕩，并不斷進(jìn)行修正，特殊情況下不排除油價(jià)繼續(xù)出現(xiàn)極端價(jià)格。以WTI為例，預(yù)計(jì)下周的主流運(yùn)行區(qū)間在100-120美元/桶之間（均值110美元/桶），環(huán)比下跌5.03美元/桶或4.37%。原油價(jià)格或繼續(xù)下滑，國際液化氣價(jià)格同樣會(huì)聯(lián)動(dòng)下跌。華東市場終端需求在長時(shí)間沒有改善的情況下，加之原油價(jià)格疲軟，煉廠和碼頭勢(shì)必會(huì)繼續(xù)下調(diào)價(jià)格。隨著價(jià)格不斷下調(diào)，終端需求會(huì)有所恢復(fù)，因此市場下滑到一定水平價(jià)格會(huì)趨于緩和。
其次，目前4月CP預(yù)期值丙烷860美元/噸，丁烷885美元/噸，已經(jīng)跌破3月CP值丙烷895美元/噸，丁烷920美元/噸的水平，也看得出市場對(duì)后市并不看好。
綜上所述，市場后市依然看弱，仍然有下行空間。
